2013年7月大陸太倉廠預計完工投產，將增添長線營運動能，維持買進評等，目標價83.5元，潛在11%上漲空間：第三季EPS  1.02元，獲利不如預期20%，主因營業費用率較預期高2.2個百分所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2013年佳格已於太倉動土，並預計2013年7月完工下，可望擴張新高毛利率產品線  (機能粉及滋補液)，增添大陸營運動能，故仍給予20倍本益比，以2013年EPS  4.17元計算，目標價83.5元，短線股價若因反應台灣景氣不佳而回跌至70元，可開始長線佈局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        內容：
        (1)  在「台灣經濟成長放緩，使終端買氣不振」下，2012-13年EPS  3.72元、4.17元，YoY-29.8%、+12.0%：
        第三季回顧  –  台灣內需仍弱，在推銷費用較預期高下，獲利不如預期20%，EPS  1.02元：第三季營收略低3.6%，毛利率略低0.3%，主要差異在於營業費用較預期高2.2個百分點，推估為台灣經濟仍疲弱，以中高端產品銷售為主的佳格加強促銷所致，使營業利益不如預期15.8%；上海佳格則因營業費用續揚，使獲利不如預期41%。
        第四季展望  –  台灣消費信心仍下滑，不利台灣營運表現，下調獲利6.8%至EPS  0.95元：在台灣消費者信心指數自今年3月高點81.3續下滑至9月74.4，台灣GDP增長亦進入保1階段，故下修台灣相關事業營運表現，故整體獲利下調6.8%。
        2013年展望  –  若台灣經濟於2013年下半年回溫，搭配大陸太倉廠開始營運，短線雖未必獲利，但長線想像空間大，預估EPS  4.17元：佳格於大陸雖未能貢獻顯著獲利，但以油品經營已於2011年貢獻125佰萬元，預估2012年仍可貢獻21佰萬元，皆為獲利，然營收表現2011年增13.4%，2012年前三季累計17.5%，占合併營收已達39%，顯示營運擴大持續，未來在2013/07太倉廠完工投產後，使機能粉及滋補液等高毛利產品投入市場下，長線營運可望加速擴張。2013年獲利下調6.8%則為反應台灣經濟成長率下修，預估EPS  4.17元。
        (2)  佳格已於今年7/16在太倉動土，並計劃2013/07  正式投產，投資1.2億美元，占地300畝，將具備15萬噸食用油、5萬噸機能粉態營養品及2萬噸保健滋補液之產能。