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天立环保研究报告:安信证券-天立环保-300156-订单点评:再获电石项目,支撑明后年盈利-121105

股票名称: 天立环保 股票代码: 300156分享时间:2012-11-06 10:50:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭倩
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持-A
研报大小: 346 KB 分享者: qur****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        再获大额电石项目:公司公告,收到乌海市懿峰工贸有限公司(懿峰工贸)的中标通知书,公司中标懿峰工贸年产80万吨电石EPC总承包项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司为懿峰工贸提供年产80万吨电石项目的交钥匙工程,合同金额暂定为7.7亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司将尽快与懿峰工贸签订合同。
        懿峰工贸情况:根据互联网信息,内蒙古乌海懿峰工贸公司循环经济产业项目于2012年5月进行了奠基仪式,项目计划投资100亿元,建成50万吨PVC、50万吨烧碱项目。其中80万吨电石项目为该循环经济产业项目的一期工程。
        公司中标该项目,一方面表明公司的密闭电石炉项目获得了市场认可,另一方面表明公司具有比较强的市场开拓能力。
        电石炉业务订单充裕,支撑明后年业绩:  目前公司正在执行的订单有内蒙古港原、新疆圣雄、新疆黑山等项目。初步估算,截止2012年三季度,公司在手未结算订单额合计约9亿元。计入懿峰工贸项目,目前公司在手未结算订单额合计为16.7亿元,公司订单充裕,为明后年业绩提供了保障。
        盈利预测与估值:  维持公司盈利预测,预计2012年-2014年每股收益分别为0.45元、0.62元、0.79元,对应PE分别为26.2倍、19.1倍、15.0倍。公司传统业务订单充裕,预计将保持稳定增长,新业务的扩张正在关注中。公司目前对应估值低于行业均值,维持“增持-A”评级,维持6个月目标价为13.6元。
        风险提示:下游行业不景气,可能导致公司回款进度慢于预期或者项目结算进度慢于预期。
        

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