今日要点    
        《宽松的“魔术子弹”边际效用递减》：在博览主任研究员揭冲先生看来，不断转弱的全球经济的客观现实和投资者的主观预期之间正在“断裂”，投资者指望的是巨大的货币和财政刺激项目而不是实体经济表现，甚至希望增长可以慢一些来触发更多的政府货币和财政援助行为。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  投资者沉溺于宽松的“魔术子弹”带来的阶段性刺激，尽管这种刺激的边际效用明显在递减，而不愿意真正去面对实体经济的长期性困境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这也为全球金融市场的动荡埋下了不稳定的伏笔，不管是美国的财政悬崖，还是欧元区的债务危机深化，还是中国经济颠簸的“软着陆”都是潜在的导火索。2012年最后的2个月，不管“2012”会不会来，全球金融市场都会扣人心弦！    
        毫无疑问，11月行情最大的主题是党的“十八大”，政治因素将成为行情的主导因素。博览主任研究员徐志丹女士对11月行情的总体定性仍然是，《政治封顶，经济筑底》：在政治周期内行情的想象空间并不大，这是因为宏观政策因“维稳”束缚住了手脚，出现大幅波动的可能性不大，进而难以出现政策放松刺激行情上涨的局面，是谓“政治封顶”；但经济指标的继续好转与流动性的持续回暖在11月应是大概率事件，这将强化投资人对实体经济触底回升的乐观预期，行情通道的上轨和下轨继续向上抬升，行情底部亦向上推移，是谓“经济筑底”。她认为，11月行情将呈现区间内震荡的特征，政治因素压制股指难以向上突破，同时，经济因素支撑股指在2000点上方震荡筑底，出现下破1999点的可能性不大。    
        经济增速“触底（甚至反弹）”，这一“新兴趋势”在四季度延续的概率较大。而随着经济增速“触底”概率的提高，“老生常谈”的宏观政策，在四季度“躁动”的概率则是下降的。博览高级研究员刘天智先生认为，“9.27”行情的成因，主要在类似“降准、降息，甚至更多刺激措施”的政策预期；而所谓的“中期反弹”，主因在经济增速“下行趋势”的“暂缓”（阶段性的“触底、甚至反弹”）。因此，10.26大幅下跌，可以看作9.27的“落幕”，但并不意味着“中期反弹”就此告终，反而可能因为对“不切实际的维稳预期的剔出”。11月行情展望，《经历“淬火”的中期反弹根基才更牢固》。    
        博览研究员对四季度行情的总体判断，仍然是“好于三季度”，在行情大趋势相对明确的背景下，接下来的要点就是如何把握好此阶段的投资机会。对此，博览主任研究员吴璇女士认为，应当抓住《基建投资“井喷”下的确定性》：在她看来，如果说四季度有一个明确的热点，那就非基建投资莫属。据以往政治周期的政策动向看，新的政治周期开启时，首先解决的是政治问题，其次才是经济问题，因而四季度除基建投资外，出台新的经济刺激政策的可能性不大。目前看，下半年基建投资突然发力，传递了管理层用对经济增长撬动最大、见效最快的基建行业，实现为增长托底的用意。  她认为，基建投资作为四季度仅有的刺激政策，还有一次“井喷”。这是四季度最具有确定性的热点，虽然市场已有预期，获得超额利润的空间无法与左侧投资相媲美，但这种“零风险”的稳健收益，在今年下半年几乎单边下跌、“系统性”风险巨大的行情中显得弥足珍贵。极易形成市场合力。且根据A股相关板块的轮动路径分析，基建企业、建筑材料将直接、迅速的受益于此次铁路建设小周期景气度的快速提升，而设备商和运营商的表现会相对滞后。政策落实到公司业绩，需经历政府调研、中央定调、任务分解、项目审核、银行信贷、投资加速、相关公司业绩改善的过程，而现在已到“最后一跃”的时刻。