基本结论
我们结合内地市场特征,对投资大师的选股方法作出改良,并建立了 4 套从基本面出发的中长期选股模型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分别是,兹威格选股法、欧奈尔选股法、小费雪选股法和奈夫选股法。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2012 年,兹威格组合表现最优(累计绝对收益33.98%),后面依次为欧奈尔组合(19.86%)、奈夫组合(2.01%)以及小费雪组合(-13.21%)。
10 月,沪深300 指数收益为-1.67%,上证指数收益为-0.83%,而欧奈尔组合收益0.31%、奈夫组合收益-0.07%、兹威格组合收益-0.18%以及小费雪组合收益-2.72%。仅小费雪组合跑输沪深300 指数。
今年以来,相对沪深 300 指数的月度超额胜率,兹威格选股法70%,欧奈尔选股法70%,奈夫选股法60%,小费雪选股法40%。
月度绝对胜率来看,兹威格组合和欧奈尔组合绝对胜率都是 70%,奈夫组合和小费雪组合绝对胜率都是50%。
总体看,偏成长型的兹威格选股法以及欧奈尔选股法表现较优,偏价值型的小费雪选股法和奈夫选股法表现较弱,甚至跑输市场。
市场 10 月份公布了2012 年三季报,因此各组合11 月的样本股有了一定的调整,其中兹威格选股法样本全部更新,小费雪和奈夫选股法小部分样本股更换,欧奈尔为1 年更新一次所以与10 月样本相同。
兹威格 10 月组合中3 只医药股对组合收益起到正贡献。一方面,医药生物行业10 月表现较好;另一方面,这3 只个股收益也均高于行业水平。其中,香雪制药绝对收益18.14%贡献最高,这要归功于今年盈利大幅改善,再次印证基本面选股的优势所在。受估值水平和最近季度盈利加速增长两个条件影响,本期样本股全部更新。11 月样本股分散于6 个行业,与前期相比, 新入选 3 只医药股替换了上期4 只医药股,食品饮料、信息设备和机械设备行业股票增多。
欧奈尔 10 月组合中收益最高的四只个股顺旺科技、锦富新材、汤臣倍健和机器人都行业分散,且远超其行业指数表现。其中,顺网科技、锦富新材和汤臣倍健中报开始业绩大幅改善。另外38.5%样本股对组合收益负贡献,样本股所属行业大部分负收益。收益最差的四只个股日海通讯、贵州百灵、嘉事堂和正邦科技所属行业分散。