市场期待已久的电信重组终於拉开序幕，继本月23  日中国移动公佈人事安排调动后，工业和资讯化部、国家发展和改革委员会、财政部於24  日发佈《关於深化电信体制改革的通告》鼓励中国电信收购中国联通CDMA  网，中国联通与中国网通合併，中国卫通的基础电信业务併入中国电信，中国铁通併入中国移动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通告更提出重组后的非对称管制及重组完成后发放3G  牌照。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所以重组框架已定，重组方案与市场预期基本一致，重组后将形成三家全业务经营的通信运营商。我们认為此次重组对中国电信和中国联通都将產生积极的正面影响。中国电信可以通过收购CDMA  网获得期盼已久的移动牌照以改善固网业务的下滑；中国联通则可以消除经营两张移动网路的压力，集中精力做好GSM  网，并可以获得最成熟3G  牌照WCDMA  的经营权。因此我们认為中国电信和中国联通都是此次重组的积极受益者。另外重组后发放3G  牌、非对称管制等措施有利中联通和中电信。而就近期的公佈而言，选股方面我们首选中国联通(00762)，主要看好其在出售CDMA  网路时，小股东有较高的议价能力，及认為重组后新联通将会取得目前技术最成熟的WCDMA  的3G  牌照。次选中国网通(00906)，主要因為我们认為网通及联通在合併过程中享有对等的议价能力。其次為中国电信(00728)，主要因為市场担忧CDMA  制式的发展空间，及中国电信将以溢价购入联通的CDMA网络，对中国电信的估值将造成压力。最后是中国移动(00941)，相信在电信业重组消息公佈后会对中移动因竞争对手的整合及壮大而產生巨大沽售压力。