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研究报告:申银万国-基金周报:分级B类溢价减小,建议谨慎操作-121105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-11-06 08:36:06
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱赟
研报出处: 申银万国 研报页数: 50 页 推荐评级:
研报大小: 546 KB 分享者: 吉****珍 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要内容:
        上周市场震荡向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看,房地产、建筑建材和家电等行业涨幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        各风格指数中,大盘指数上涨2.75%,中盘和小盘指数分别上涨2.20%和2.85%。
        截至周五,上证综指报收于2117.05  点,上涨2.46%,沪深300  上涨2.62%。深证基金指数本周上涨0.80%,上证基金指数上涨0.33%。
        传统封闭式基金投资建议:传统封闭式基金本周价格加权平均上涨0.77%,净值上涨2.02%,折价率扩大至11.88%。从单只基金来看,基金金鑫、基金景宏和基金泰和涨幅居前。传统封基近期折价率一直维持在10%-13%之间,波动较小,但随着到期时间的缩短,理论年化收益率又回到6%左右,配置价值仍然存在,当然市场上涨过程中封基相对涨幅也较小,建议中线投资者配置。
        创新型封闭式基金投资建议:上周,创新封闭式基金净值上涨1.66%,价格上涨1.45%,单个基金来看,国泰估值进取、银华锐进和申万进取涨幅居前。股票分级高风险级基金上周表现较强,价格出现上涨,但价格涨幅小于净值涨幅,溢价反而减小,显示市场观望情绪较重。由于市场的反弹缺乏基本面的有效支持,在操作上宜谨慎,以逢高减仓为主。
        开放式股票基金投资建议:上周,股票型基金平均上涨2.41%,平衡型基金平均上涨2.04%。基金核心资产股平均上涨2.86%,表现强于市场。首先,大方向仍应趁着“数据幻觉”的演进逐步撤离。我们一直认为此轮反弹属于超跌和维稳。时至今日,虽对“经济企稳”多有争议,但我们认为反弹性质未变。从大逻辑看,经济不会有明显改善、会后股票供应会增加、海外的风险资产可能下跌、年底资金会变得紧张,所有这一切都指向“撤退”,只是时间迟早问题。其次,下游房地产行业值得关注,理由包括明年3  月前政策放松预期无法被证伪、当前估值不高等。近一年来,由于市场始终缺乏持续热点,基金投资业绩表现缺乏持续性,开放式基金的选取难度在加大。在当前时点,基金的大类配置比例比起单个基金的选择更为重要。如果目前仓位比例较高,可趁反弹降低仓位,而低仓位投资者,目前还未到建仓时点。
        

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