上周市场回顾:
宏观数据配合"维稳"大环境,推动市场出现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指上涨2.46%, 深成指下跌3.15%,中小板指数上涨1.83%,创业板指数上涨2.34%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周沪深两市共成交约4538.25 亿,虽较前一交易周减少约11.31%,但周四、五两天成交量突然明显放大,单日成交分别达到1166.88、1036.25 亿元。 上周各行业板块普遍上涨,涨幅居前的多属周期性板块,而跌幅较多的则是一些业绩总体表现不突出的板块。涨幅排名前三位的是:房地产(7.86%)、建材(4.14%)和建筑(4.10%);最后三名是国防军工(0.99%)、通信(0.21%) 和计算机(-0.40%)。
本周策略观点:
宏观数据出现改善征兆,随后宏观数据可能进一步明确触底反弹特征。我们曾在前面几周的报告中提出,尽管在产能充分调整出现之前,经济触底反弹的力度可能不会太强烈,但近期出台的宏观数据可能出现改善征兆。11 月1 日公布的中采PMI 数据回复到荣枯线上方,印证了我们的判断。我们通过比对前几个月的社会融资总量数据,发现新增信托贷款迅速增加,表明政策逆周期调控力度极有可能正十分低调的加强。基于这样的判断,我们预计将于未来两周公布的固定资产投资、工业增加值等宏观数据也会出现反弹,从而进一步明确经济基本面触底反弹的特征。
"维稳"已到冲刺阶段。"18 大"召开是本周最为重要的事件,政策暖风将继续存在。除了前文以及我们此前报告中已经提到的逆周期政策力度加强以外, 重要战略投资者与重要股东继续增持。从数据上看,国庆以后市场净重要股东净增持额约8.4 亿股,其中尤为突出的是中央汇金继续增持工农中建四大行股票9.2 亿股,或表明战略投资者继续看好A 股蓝筹,也有助于稳定市场风险偏好。在维稳冲刺阶段,相信政策暖风将仍占优势。 三季报披露完毕,"地雷"风险消除。三季报"地雷"风险应该已经基本解除,全年业绩也基本锁定。对于公司业绩的悲观预期或者担忧,应该已经在此前得以兑现或解除,对未来的预期将可能逐渐开始主导市场表现;这一预期可以分为:1)全年分红,2)公司明年的经营状况。预期的第一个方面可能最先在股价上得到体现。 "维稳"冲刺,数据配合,业绩风险消除,这三大因素共振,可能推动本周市场继续上行。