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        前三季度销量增长约30%，价格下调5%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年1-9月份，公司收入增长24%，我们预计销量增长在30%左右；3季度收入同比增长29%，我们预计销量增长在50%左右，我们分析，公司收入增速低于销量增速两方面原因：一方面产品结构变动，基布销量大幅增加，而贴面革、绒面革增量较小，基布与贴面革、绒面革相比，售价相对较低；另一方面，我们预计公司产品售价有所下调，预计降价幅度在3-4元/米左右，降幅在5%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        应对行业增速放缓、竞争加剧等情况，公司选择降价保量。超纤革下游60-70%是制鞋，其中主要是旅游鞋，在经过几年的高速增长后，近两年旅游鞋增速放缓，超纤革消费量增速相应放缓，未来行业的增长将主要依靠皮鞋、箱包等其他领域的增长；根据不完全统计，2012年下半年至2013年上半年行业将新增10条线合计3000多万平米产能，行业将面临较大竞争压力；应对于此，公司选择降价保量的策略，2012年超纤革行业增速在10-20%左右，预计公司销量增速在30%左右，公司产品市占率有所提升。
        新厂区2013年投产。我们预计2013年公司新厂区有约4条线合计1320万平米产能投产，以开工一半计，我们预计明年新厂区可实现销售收入2.5亿元，以28%毛利率计算，则约有7000万元毛利，扣除折旧、人工费用等，我们预计新厂区2013年可贡献1000-2500万净利润。
        华峰超纤作为国内产能最大的超纤革企业，未来两年仍不断有新的产能扩张，根据公司已公开的扩产计划，我们预计2014年公司将合计拥有3600万平米/年超纤革产能，约是2011年底产能的1.3倍；目前，在竞争加剧和下游需求增速放缓的背景下，公司选择将规模做大，降价保量提升市占率的策略，在当前阶段，我们认为这种策略有利于公司的长远发展。我们调低前期盈利预测，预计2012-2014年公司EPS分别为0.55、0.69和0.93元（前期为0.60、0.79和1.05元），我们维持公司"买入"投资评级，调低6个月目标价至12.10元，对应2012年22倍动态PE。