分析与判断
        单季收入增速略超预期，行业景气度较高
        1-9月，公司营业收入同比47.57%，其中第三季度增速达到60.22%，收入增速略超我们和市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增速超预期一方面是由于去年同期基数较低，另一方面是因为公司订单饱满，在建项目稳步推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）存货期末数较期初数增长了152.38%，也进一步说明行业需求旺盛，公司业务规模持续扩大。
        单季扣非净利润增速略低于预期，费用高速增长是主因1-9月，公司扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润为3,729万元，比去年同期增长47.36%，略低于我们和市场预期。第三季度扣非净利润增速略有下滑，费用高速增长是主要原因。第三季度，公司销售和管理费用同比分别增长96%和89%，高于收入增长水平，整体费用压力大主要是因为人员规模增加、研发投入加大以及发行费用计提。从全年来看，我们预计费用增速将有所下降，但压力仍较大。
        非经常性损益依旧拖累利润增长，但全年无忧1-9月，归属于母公司股东的净利润为3,893万元，比去年同期增长21.21%，之所以低于收入增速主要是因为营业外收入同比下降74.74%，去年解除房屋转让协议收到原开发商的补偿款是干扰因素。但是非经常性损益全年有保障，因为政府补助集中在4季度，根据目前申报情况，我们预计政府补助有几百万会递延到今年，上市成功奖励和科技补助也对全年政府补助形成支撑。另外，今年利息收入有望达到400万左右，税率也有望降到10%。
        节能环保领域已有斩获，或将成为下一增长极公司已经成立智慧节能和智慧环保事业部，并增资浙江汉爵，大举进军节能环保领域。从业务拓展情况来看，公司正加快推进智能高清视频系统项目的实施，智慧节能--暖通项目也已获得了订单。我们认为，依托已有技术优势和强大的销售团队，公司节能环保业务有望取得突破，成为公司发展新支柱。