主要观点：
        1.上证综指本周上涨2.5%，周四、周五在地产板块的引领下大盘连续上涨，交易量也有所放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  10月PMI指数录为50.2%，较上月回升0.4个百分点，PMI指数连续两个月回升至枯荣线之上，说明9月以来癿经济回暖癿信号确定；近几周人民币兑美元明显升值；三季报陆续公布，收入同比增速继续下降，净利润同比降幅因基数效应收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.在大盘带动下，非银行金融指数上涨3.3%，涨幅强于上证指数。中证协在25日会议上表示券商资管业务备案具体程序正在细化，这将极大地促进了证券公司资产管理业务的转型发展，有利于券商提高在理财市场的竞争力；因期限错配、项目不透明等原因,资金池饱受“庞氏骗局”指责,部分信托资金池日前已接到监管部门的窗口指导；《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》正式实施，基金管理公司将逐步向现代资产管理机构转型，基金公司不再“千人一面”,财富管理行业竞争日趋激烈。
        3、券商此次反弹属大盘驱动，而不是行业政策驱动，建议适当根据大盘走势调整仓位。我们重申之前观点，五月份创新大会的阿尔法已经反映，八月份券商的下跌是对创新强度和进度低于预期的修正，即五月阿尔法的修正。未来只有新的行业政策出台才会有新的阿尔法，才可能创新高。
        未来行业将会出现分化，券商进入挖掘内生阿尔法的阶段。即率先调整跨部门合作机制和经营架构的公司，将能更好的适应新的经营环境，将能抓住管制放松的机遇，并且更有能力兼并其他衰落的公司。