投资要点
        市场回顾
        上周，沪深300  指数跌报收2306.77  点，涨幅2.62%；中信通信行业指数涨幅0.21%，其中电信运营指数跌幅0.00%，中信通信设备制造指数跌幅-0.38%；通信行业、电信运营子行业和通信设备制造子行业相对沪深300  超额收益分别为  -2.41%，-2.62%，-3.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        板块涨跌比较方面，通信行业周涨跌幅在29  个中信行业中排名第28；近一月跌幅-4.67%，排名第28；年初以来跌幅-17.04%，排名第29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        目前行业整体估值36.0  倍（TTM整体法，剔除负值），接近五年历史均值36.26倍，在29  个中信行业中排名第1，相对A  股估值溢价3.06  倍，高于五年历史均值1.75  倍。
        本周视点
        从三季报业绩来看，受运营商投资放缓及结构调整影响，无线设备厂商业绩均出现大幅下滑，光通信、室内覆盖和网络运维公司业绩相对稳定。从纵向和横向来看，大幅下滑的三季度业绩进一步推高了行业的绝对和相对估值，较高的估值水平制约了股价上行区间。三大运营商公布了三季报，中移动仍然保持领先地位，营收超过联通与电信之和，净利润是两者之和的五倍，但增速已经明显放缓，联通和电信却依托于全业务运营和移动宽带优势，不断缩小与中移动的差距。尤其是从3G  业务来看，中国联通的3G  新增用户已经超过中国移动，中国电信新增3G  用户也接近联通。三大运营商实力对比向均衡方向发展。我们维持通信设备行业的“中性”评级，建议关注全年业绩确定性较高的光通信板块及存在一定超预期因素的LTE  相关个股。