三重门考验仍在  
        《三重门后艳阳天--2012年11月A股投资策略-20121029》中提出后市走强需确定三个问题，经历三重门考验，上周公布的三季报和PMI数据显示第一重门望顺通过，但资金和减持的第二、三重门压力仍在，市场还需面临考验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  净利同比望回升，基本面风险下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A股3季报全部公布完毕，净利同比见底基本确定，需求的回升和毛利率扩张将带动净利同比反弹。10月制造业PMI为50.2%，需求企稳回升迹象更明确，第一重门望顺利通过，11月9日公布宏观数据将进一步验证。（季报分析详见《净利同比已见底，等待ROE企稳--2012年3季度财报分析-20121031》）  继续关注资金面压力。虽然本周公开市场大幅净投放达3790亿，创年内单周最高，短期的回购和拆借利率有所回落，但中期的直贴利率和拆借利率仍维持在高位，显示年底财务结算带来的资金压力较实在。本周公开市场扣除到期央票，到期逆回购回笼将达5230亿，短期货币市场利率压力再现。  解禁和风格角度，小票尤其是创业板压力仍在。11月中小板迎来千亿解禁规模，随着季报结束，创业板9月底大量解禁股的减持约束也消失。《存量股减持出现新特征-20121101》总结了过去产业资本减持情况，发现市场低迷状态下产业资本的抛售意愿并没有减低，且中小板成为减持主力。从风格角度考察过去市场显示，牛市初期中小盘表现较好，但牛市末期、熊市末期表现较差。2011年市场整体下跌，中小板、创业板在年底市场触底前补跌，今年虽然上证综指再创新低，但中小板和创业板相对收益向上。