本周观点：近期诸多海外龙头低于预期三季报和谨慎四季展望，显示电子行业整体景气不容乐观；PC产业链四季度形势严峻，ultrabook出货将低于预期；预计十月强周期子行业如PCB/覆铜板/被动元件/晶圆代工将继续下行；相对较好的是受苹果/三星/亚马逊等新品以及大陆厂商拉动的智能机及平板产业链，需求和格局清晰的安防行业，以及供求在改善的面板及上游零组件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体上，三季度旺季效应低于往年，四季度虽有新品驱动，但由于终端需求及半导体去库存因素，整体景气仍呈下行趋势，建议中长线布局苹果和安防产业链，关注三星和低价智能机产业链优质公司，优选四季度业绩确定者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          由于近期A股电子三季报大多低于预期，以及苹果、微软等新品无超预期表现，使电子表现弱于风格在转换的大盘。由于四季景气不佳，我们建议规避强周期子行业，并把握四季度业绩超预期和布局明年确定高成长的公司。本周我们继续推荐Q4  业绩有望超预期且被低估的锦富新材，其Q4  FPC粘胶及苹果业务有望继续放量，且传统业务也受益面板回暖，大族激光在上周做完股权激励授予后可保持关注。此外，苹果和安防产业链的立讯精密、歌尔声学、海康威视和大华股份四家优质公司仍是在回调中值得中长线布局的品种。
          核心数据：12  年平板显示设备支出同比下滑69%，电视和PC景气回升后，预计13  年将增长121%；限于高昂零组件成本，今年Ultrabook出货预计只有1100  万台，渗透率6.2%，明年有机会突破3000  万台，成长近3  倍。今年7寸平板出货3400  万部，竞争激烈，预计明年翻倍至6700  万部；
          终端产品：NB景气偏淡，二线平板热卖；受景气下行影响，NB代工前景一般，ODM厂商寻求平板蓝海，品牌厂也提高自行研发比例至30-40%；平板方面，Nexus  7  单月热卖100  万台，Surace官网断货；手机方面，中兴今年智能机出货2500  万部，明年计划5000  万部；iPhone  5  供应链问题解决，三星note2  全球销量破300  万；TV方面，富士康重庆新增300  万TV产能/年；
          半导体：联发科再次上调智能手机芯片预测；IC设计方面，大陆智能机需求上扬，联发科上调智能机芯片出货从9500  万提高到1.1  亿，四季还可成长5%；代工方面，联电预计景气调整到明年初，Q4  下滑9%；台积电20  纳米制程13  年试生产，有望获苹果A7  订单；封测方面，台湾双雄方面明年投资脚步放缓，展望四季度持平；
          零组件：HDI、软板相对较好，PCB、被动元件较差；欣兴认为智能手机相对处于旺季，四季HDI和软板需求还很强，其余如PCB、FC、BGA相对疲弱；被动元件大厂国巨展望4  季度为传统淡季，产能利用率向下调整；
          显示/LED：一线面板厂明年有机会扭亏；LED产能过剩，补贴政策难以救市；硅基板量产提前，13  年将有8  寸产品进入市场；LED背光获利较好，照明市场压力大；大尺寸面板13  年供需趋于紧俏，一线面板厂可能开始获利；小尺寸厂Japan  Display持续研发高分辨率面板，13  年将量产AMOLED；
          SOX、A股电子涨；上周SOX指数涨1.4%，台湾IT指数涨1.6%，A股电子涨1.4%；台湾电子涨幅靠前的有面板、安防、PC；A股周涨幅前五分别是安居宝、深纺织、劲胜股份、中航电测和天龙光电；跌幅榜前五分别是超声电子、同方国芯、南天信息、超华科技和大恒科技。