西南期货上海营业部午评：  外盘期金重回1700美元以下区间；沪金大幅下跌
        黄金
        最新消息：11月2日纽约消息因公布的美国非农就业数据连续第2个月显著强于预期，以及较好的工业订单数据等，均严重打击了市场对美联储额外宽松货币政策的预期；COMEX黄金期货上周五在跌破1700美元关口后大幅下挫；交投最活跃的12月期金合约收跌40.30美元，报每盎司1675.20美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2日美国劳工部公布的数据显示：美国10月季调后非农就业人数增长17.1万人，远高于预期增长的12.5万人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国10月失业率小幅反弹至7.9%，9月失业率未作修正，仍为7.8%。10月失业率小幅走高主要是由于寻找工作的人数超过了岗位空缺的数量。
        2012年前10个月土耳其黄金进口112.97公吨，2011年总进口量为79.70公吨，土耳其10月黄金进口从9月的3.84公吨下降至3.7公吨。
        上周五美国商务部发布报告称：美国9月工厂订单月率上升4.8%，预期上升4.6%，9月升幅为2011年3月以来的最高水平；8月份该数据为月率下滑5.2%。
        德国10月制造业活动连续第8个月萎缩，因欧洲需求持续下滑和亚洲投资水平降低拖累德国产品的新订单变差。
        欧元区10月制造PMI终值为45.4，连续第15个月陷入萎缩，初值为45.3，9月终值为49.1。
        上周美国政府批准了一项豁免（暂时豁免琼斯法，缓和东海岸燃料供应紧张情况）：容许外国油轮从美国港口将燃料送往东海岸，履行缓和因超级飓风桑迪造成供应中断的部份承诺；同时美国释放取暖油紧急储备，缓解因飓风桑迪造成的市场供应不足。受上述因素影响国际油价上周五大幅度下跌，布伦特原油期货连续5天下跌；其也严重拖累贵金属市场。
        美国政府1920年《琼斯法案》的规定：在美国境内航行的船舶必须由美国制造，并在美国登记；船舶的所有权至少有75%是美国公民拥有；船员必须美国公民。如果经美国航运管理局的批准，外国公司可以短期租用美国船舶在美国港口之间从事贸易活动，或外国船舶暂时在美国国内航线从事运输。这次暂时豁免琼斯法，则是暂时容许外国油轮从美国其他港口运送燃料至美国东北部地区；同时纽约州长Andrew  Cuomo也宣布在纽约港靠岸的油轮不必付税。
        欧元区10月份西班牙制造业萎缩速度创7月以来最快，2012年最后一季度开局疲软。
        上周公布的中国10月汇丰制造业采购经理指数终值49.5，高于初值0.4个百分点，创8个月新高（9月47.9）。包括内外需在内的新订单指数一年来首次回到50以上，从9月的47.3升至10月的51.2。但新出口订单仍低于50，10月46.7，较9月的44.9降幅收窄。显示前期政策逐渐显效，增长企稳的态势有所明确。
        基本面分析：黄金今年迄今为止一直在1520美元—1800美元的大箱体内运行，受助于美联储(FED)承诺将保持近零利率的政策以及股市上升的支撑。目前主要因发达国家和亚洲发展中国家正逐步在美元和欧元之外实现外汇储备的多元化，受现货买需上升的提振投资者以及珠宝零售商均利用价格下跌时的逢低买入，导致黄金在低位时容易受到亲睐。但由于考虑到欧债危机的不确定因素，黄金的未来表现还有待进一步观察。
        通过研究历史我们可以发现，导致国际黄金牛市的基本条件有2个：1是欧美国家的债务水平超高；2是市场的真实利率水平极低，甚至为负。
        在一项研究中显示：用美国90日国债收益率减去美国的通胀水平得出其真实利率水平；然后跟踪金价走势，结果发现金价在真实利率水平高的时候表现较差，而在真实利率水平较低的时候表现较好；即金价与真实利率水平呈现负相关性；其逻辑解释很简单---当真实利率水平低于零时，现金以及各累债券基本就丧失了吸引力，这个时候持有这类资产会亏损；而黄金则向来被人们认为是对抗通胀兼保值的资产，于是会被买入。反之当真实利率水平上升，金价通常下跌；纵观历史上的2轮黄金大牛市，实际上真实利率水平都曾为负。还有一些市场经验告诉我们，如果利率水平在6%之上，黄金价格将大幅下跌，而利率水平在2%之下，金价一般则会大幅上涨。目前美联储基准利率水平为0.25%，更为重要的是近来美联储再重申其低利率水平至少会维持至2014年的年末，这也意味着未来很长时间市场都会处于这样一种很低的利率水平环境中。
        全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR  Gold  Trust截至11月2日持仓量为1336.30吨，较上一交易日无增减。受上述消息影响美国纽约COMEX  12月期金合约最终收于1675.20美元／盎司，最高价为1717.20美元／盎司，最低价为1674.80美元／盎司，收盘下跌40.30美元，跌幅2.35%。
        11月5日沪金1306合约早盘开在343.00元/克，日内最高343.06元/克，最低341.71元/克，收盘跌6.82元/克，成交量22452手，较上一个交易日小幅增加，持仓75500手。操作建议：今日沪金主力合约大幅低开低走，持仓增加1542手，盘中的换月交易继续中。上周五纽约期金大幅向下杀跌，创下了本轮调整以来的新低；从技术指标上看期金周线收出一根中阴线，周线MACD零轴下方开始出现绿色动能柱；KDJ指标继续向下发散并指向空方。上周五晚间公布的美国非农数据利好对黄金的杀伤力巨大，短期形态已经走坏；回顾黄金的历史走势，QE公布之后的杀跌并不少见，但如此迅猛的挫跌调整也较为罕见。但仔细观察周线可以发现：黄金的技术指标已经逐步开始呈现背离迹象，而下方1655-1665美元的这一支撑带将接受考验，若能形成有效支撑，随着期金的逐步调整到位后金价将再次回升，若不能形成有效支撑的话则期金将下试1600美元整数关口。
        由于近期美国公布的经济数据持续好转，特别是就业市场的好转令市场对美联储第3轮量宽政策的规模预期大打折扣；数据显示前期表现低迷的制造业及企稳服务行业的就业情况快速好转，令市场对美国就业市场显著改善充满信心，消息公布后美元强劲上扬；期金也因此遭到了大幅打压。而随着1700美元整数关口的失守，短期黄金或将面临更大的抛压。另外敬请投资者关注未来市场的一些较大风险因素：如中国换届选举、美国总统大选以及财政悬崖难关、西班牙到底何时寻求援助等问题存在较大变数。美国第3轮QE的推出奠定了未来黄金上行的基础，而欧债危机如果出现好转将成为期金价格上行的助推器，但如果出现恶化则将导致期金出现回调。通过比对QE1和QE2推出后对黄金的影响分析，预期第3轮量化宽松推高期金价格的逻辑将依然有效。综合来看世界贵金属的供应小幅削减，但总体变动不大；各国央行的购金行为延续了此前的趋势，但持续净买入的增幅不大；而全球最大的黄金消费国--印度的黄金需求预计仍将不振；因此本轮黄金价格上涨的原因并不是来自供需基本面的变化，而是对未来政策效果预期的改善。
        迄今为止全球央行的宽松货币政策、低利率以及长期通胀压力这些黄金牛市的根基尚未发生根本动摇，而市场投资人将黄金视为长期通胀以及经济不确定性的对冲工具。但有一点请各位投资者注意：黄金的涨跌的一个很重要的原因是美国经济和全球经济的逆差值，如果美国经济好于全球，那么黄金走熊的概率很大；从现在到手的各种经济数据来看美国的经济态势并不是很糟糕，而以中国为代表的新兴市场和欧洲经济却都陷入了小幅的衰退周期。预测未来市场震荡上扬的过程仍将持续，未来或有下挫但幅度将有限。短期请关注期金1670美元处的争夺情况；从中期趋势来预判沪金在310元一线的支撑将会很有效，沪金短线仍将筑底。