公司昨日公告预测，前三季度净利润同比增长150-200%，去年同期值为0.494亿元，按此推算前三季度每股收益约为0.338-0.406元，全年业绩约为0.46-0.64元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们原先预测为0.50元，暂不调整，等三季报出来，估计全年业绩可能高于我们的预测值至0.55元左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原先预测2007年业绩为0.55元（当时未考虑到天威英利公司今年开始的三期建设，导致产能的扩大），现考虑到公司变压器业绩增长高于预期，英利三期的第一期进展顺利（计划08年建成500兆瓦产能，公司领导称06年底先形成100兆瓦产能。07年英利总产能有望超过300兆瓦，我们预计产出200兆瓦左右），大幅上调预测值至0.88元。
        我们原先预测英利06年净利润约2.3亿元，暂维持不变；预测英利07年销售收入增至35-40亿元左右，毛利率22-25%，所得税率15%，销售收入净利润率10-15%（英利06年上半年销售收入净利润率只有8.97%），大约3.5-6.0亿元，假设海外上市摊薄后公司约占35%股权，净利润贡献折每股收益0.34-0.57元，取中值约为0.45元。07年新光硅业开始投产，预计全年贡献的净利润约为1000万元左右，折每股收益约0.03元。由于原材料价格稳中趋降、高压超高压电网投入增加，我们预测公司变压器等主营业务收入07年可达23-25亿元，毛利率15-16%，销售净利润率由5%提高至7%左右，净利润约为1.7亿元左右，考虑少量的少数股东损益，对上市公司每股收益贡献值约为0.4元。
        市场对其业绩有一定质疑，公司则出了澄清公告。考虑到光伏行业及变压器行业的景气度，我们相信公司有这样的业绩。
        无锡尚德(Suntech)公司  (代码：STP)上市之初迅速上涨至45美元左右，今年4月底以来逐步下跌，目前约为23-24美元，离去年底上市首日收盘价（21.2美元）已然很接近。公司总市值约35亿美元。我们预计公司06年每股收益约为0.6-0.7美元，动态PE约为35倍左右。另一家大中华区的光伏产业公司台湾茂迪（6244）目前股价约为440新台币，股价走势较为平稳，但各季度的业绩波动很大，动态PE约为25-30倍左右。
        我们假定公司光伏业务收益对应的06年动态PE为35倍，变压器业务为25倍，则公司估值约为16.85元（0.31
        35+0.24
        25）。假定公司光伏业务收益对应的07年动态PE为20倍，变压器业务为18倍，则公司估值也是16.8元(0.48
        20+0.4
        18)。当然，这可能是比较保守的估值，尤其是在目前内地A股市场如此火爆、概念炒作满天飞、牛市似乎要走向非理性繁荣的背景之下。
        提高天威当前的估值至17元。昨收盘价18.62元，涨5.02%。维持“谨慎持有”评级。