3季度净利润下降10.9%
        公司3  季度归属于母公司股东净利润同比下降10.9%至26.88  亿人民币，合每股收益0.18  元；1-9  月份净利润同比下降4.9%至87.53  亿，合每股收益0.589  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到煤炭6-8  月储运量下降影响，公司3  季度煤炭运输量同比下滑，营业收入和利润均有不同程度下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月进入煤炭储运旺季，4  季度业绩有望恢复。公司投资收益3  季度出现15.6%的下滑，低于我们的预期。我们将公司2012-13  年每股收益预测分别下调至0.781  和0.858元，将目标价下调为7.81  元，维持买入评级。
        支撑评级的要点
        公司大秦线上半年运送煤炭2.15  亿吨，同比略有下降；但是由于6月底-8  月煤炭需求疲软，煤炭产业链去库存过程导致公司煤运下降10%左右，集中反映在3  季度收入和业绩均出现同比下滑。8  月以来煤炭运输逐渐恢复，我们认为最坏时期已经过去，10  月进入煤炭储运旺季，大秦线全年运量有望达到4.3-4.4  亿吨，4  季度业绩有望恢复。
        由于人工及机车大修费用等增加，3  季度营业成本同比增长6.8%。
        公司3  季度投资收益同比下降15.6%至3.89  亿，环比则下降35%，1-9月累计同比增长4%。
        评级面临的主要风险国内经济复苏不及预期。
        如国际煤价大幅下跌，则进口煤对国内煤的替代作用加大。
        估值
        目前公司股价相当于7.6  倍2012  年市盈率和1.29  倍市净率，保守估计股息率达到5.5%以上，估值较有支撑。我们将公司2012-13  年每股收益预测分别下调至0.781  和0.858  元，14  年每股收益预测为0.924  元，以10  倍2012  年市盈率，将目标价由8.39  元下调为7.81  元，维持买入评级。