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下游需求:10 月房地产销售小幅超预期,彩电行业未来利润堪忧申万调研综合指数 10 月下半月延续季节性小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前与未来6 个月景气度指数回落至9 月下半月水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体反映旺季效应已经过去。10 月百城住宅均价环比上涨0.17%连续5 个月上涨。申万跟踪城市10 月份市场销售环比上涨0.2%,略超预期。30 城微调公积金政策获默许,镇江公积金新政力挺首套房贷。土地市场持续升温,10 月份10 个主要城市土地出让金合计超过400 亿元。乘联会数据显示10 月车市平稳,第四周厂家销售同比增长19%,月环比增长17%。乘联会预计10 月批发数106 万台,同比增长1%,环比降6%。产业在线9 月电视机内销486 万台,同比增长2.7%;出口632万台,同比下滑10%。第四季度面板价格续涨,彩电利润或遭稀释。日本三大电视巨头业绩恶化。
中游制造:PMI 50.2,水泥提价延续
10 月第4 周钢材产品加权价格上涨0.2%至3849 元/吨,仅冷板下跌但各品种毛利继续下跌。本周北京广州上海武汉四地螺纹钢、高线价格以下调为主。北京高线下调60 元/吨。武汉、广州冷板分别下调30/40 元。唐山66%铁精粉上调10 元至810 元/吨。中钢联数据预计10 月中旬粗钢日均产量达199.9 万吨旬环比增4.3%。增产效应明显,钢价毛利回升短暂。本周水泥价格继续上行,提价的主要是华东、西南、西北地区。10 月停窑执行情况良好,浙江企业表示11-12 月将会继续执行每月停窑10 天的计划。企业对四季度水泥价格持乐观态度但认为涨幅不大。华东华南地区玻璃价格微幅上调。氨纶企业本周再提价300 元/吨,属需求端尚无明显复苏迹象背景下的提价。10 月第4 周化工品价格整体维持弱势,申万化工监测的97 种主要化工品价格上涨比例仅13%,下跌占47%。国际尿素价格全面下跌。复合肥开工率仅两成左右。国内TDI 受港口限运支撑厂家试探性涨价但受下游抵触。涤纶产业链价格全线下跌,涤纶FDY 大跌4.1%。轮胎需求无起色,丁苯橡胶价格下跌。10 月份PMI 回升至50.2,重返荣枯线上方。新订单、生产量回升较明显,生产量回升至6 月份水平。新订单是5 月份以来第一次高于50。但是库存指数回升幅度较小,尚无明显补库存动力。
世界经济、上游资源:欧元区风险延续,美元指数涨大宗商品跌美国第三季 GDP 初值年化季率增长2%,期内,消费者支出初值升幅加快至2%。10 月份美国非农业部门失业率升至7.9%,非农业部门新增就业岗位17.1 万,其中私营部门新增就业岗位18.4 万个,各级政府减少1.3 万个工作岗位。ADP 私人就业新增职位15.8 万份,但9 月新增职位下修至11.4 万份。10 月ISM 制造业指数意外续升至51.7,其中新订单指数续升至54.2;生产指数升至54.4;投入物价指数回落至55;就业指数降至52.1。10 月消费者信心指数升至72.2,现况指数急升至56.2;预期指数回落至82.9。
欧债危机依然波折,德国总理默克尔重申德国政府的立场,拒绝减免希腊债务。英国议会反对英政府支持欧盟增加预算开支,并呼吁欧盟在真正意义上实现削减开支。美元指数上行0.69%至80.56。本周大宗商品继续下跌,COMEX 黄金本周下跌1.94%,LME 指数下跌0.79%,伦铜下跌1.98% Brent原油期货本周大幅下跌4.47%。天然气利用政策公布,天然气化工受限。国内成品油价格或于11 月中旬下调。本周秦港动力煤5500 大卡价格下跌10元至640 元/吨。其他各煤种价格平稳。11 月将开展煤矿安全生产专项督查。
金融流动性:银行流动性压力缓解
银行间市场流动性紧张局面有所缓和,银行间市场 7 天质押式回购利率下行34.5BP 至3.37%。央行进行5680 亿逆回购交易,净投放资金3790 亿,但下周将有5230 亿资金到期。银行间国债收益率小幅波动,1 年期国债收益率下行2.11BP 至2.96%,10 年期国债收益率上行1.25BP 至3.59%。票据贴现利率基本稳定,珠三角地区6 个月票据直贴月息上行至4.55‰,长三角上升至4.5‰。
交通运输:BDI 回落,SCFI 欧洲航线运价上行
本周,波罗的海干散货运价指数 BDI 下行63 至986 点,各船型运价均有所下调。上海出口集装箱运价指数上行21.06 至1251.2,其中美西航线下行68 点至2408,欧洲航线上行176 点至1491。国内沿海煤炭运价指数下行9.19 至636.29。
市场表现、盈利预测:市场反弹,申万自下而上盈利预测修正至 4.6申万分析师 2012 年重点公司盈利预测整体增速下调2.1%至4.6%。各行业盈利预测普遍下调,下调幅度较大的行业是钢铁、石油开采、煤炭、有色等行业,上调的行业包括石化、家电、计算机设备、航运等行业。
市场本周反弹,上证指数上涨2.46%,房地产、建筑建材、家用电器等行业跑赢大盘。