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研究报告:申银万国-中观观察2012年第39期:房地产现积极信号,关注10月数据-121105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-11-05 14:03:33
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄鑫冬,陈建翔,张潇潇
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 195 KB 分享者: ha****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要内容:
        下游需求:10  月房地产销售小幅超预期,彩电行业未来利润堪忧申万调研综合指数  10  月下半月延续季节性小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前与未来6  个月景气度指数回落至9  月下半月水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体反映旺季效应已经过去。10  月百城住宅均价环比上涨0.17%连续5  个月上涨。申万跟踪城市10  月份市场销售环比上涨0.2%,略超预期。30  城微调公积金政策获默许,镇江公积金新政力挺首套房贷。土地市场持续升温,10  月份10  个主要城市土地出让金合计超过400  亿元。乘联会数据显示10  月车市平稳,第四周厂家销售同比增长19%,月环比增长17%。乘联会预计10  月批发数106  万台,同比增长1%,环比降6%。产业在线9  月电视机内销486  万台,同比增长2.7%;出口632万台,同比下滑10%。第四季度面板价格续涨,彩电利润或遭稀释。日本三大电视巨头业绩恶化。
        中游制造:PMI  50.2,水泥提价延续
        10  月第4  周钢材产品加权价格上涨0.2%至3849  元/吨,仅冷板下跌但各品种毛利继续下跌。本周北京广州上海武汉四地螺纹钢、高线价格以下调为主。北京高线下调60  元/吨。武汉、广州冷板分别下调30/40  元。唐山66%铁精粉上调10  元至810  元/吨。中钢联数据预计10  月中旬粗钢日均产量达199.9  万吨旬环比增4.3%。增产效应明显,钢价毛利回升短暂。本周水泥价格继续上行,提价的主要是华东、西南、西北地区。10  月停窑执行情况良好,浙江企业表示11-12  月将会继续执行每月停窑10  天的计划。企业对四季度水泥价格持乐观态度但认为涨幅不大。华东华南地区玻璃价格微幅上调。氨纶企业本周再提价300  元/吨,属需求端尚无明显复苏迹象背景下的提价。10  月第4  周化工品价格整体维持弱势,申万化工监测的97  种主要化工品价格上涨比例仅13%,下跌占47%。国际尿素价格全面下跌。复合肥开工率仅两成左右。国内TDI  受港口限运支撑厂家试探性涨价但受下游抵触。涤纶产业链价格全线下跌,涤纶FDY  大跌4.1%。轮胎需求无起色,丁苯橡胶价格下跌。10  月份PMI  回升至50.2,重返荣枯线上方。新订单、生产量回升较明显,生产量回升至6  月份水平。新订单是5  月份以来第一次高于50。但是库存指数回升幅度较小,尚无明显补库存动力。
        世界经济、上游资源:欧元区风险延续,美元指数涨大宗商品跌美国第三季  GDP  初值年化季率增长2%,期内,消费者支出初值升幅加快至2%。10  月份美国非农业部门失业率升至7.9%,非农业部门新增就业岗位17.1  万,其中私营部门新增就业岗位18.4  万个,各级政府减少1.3  万个工作岗位。ADP  私人就业新增职位15.8  万份,但9  月新增职位下修至11.4  万份。10  月ISM  制造业指数意外续升至51.7,其中新订单指数续升至54.2;生产指数升至54.4;投入物价指数回落至55;就业指数降至52.1。10  月消费者信心指数升至72.2,现况指数急升至56.2;预期指数回落至82.9。
        欧债危机依然波折,德国总理默克尔重申德国政府的立场,拒绝减免希腊债务。英国议会反对英政府支持欧盟增加预算开支,并呼吁欧盟在真正意义上实现削减开支。美元指数上行0.69%至80.56。本周大宗商品继续下跌,COMEX  黄金本周下跌1.94%,LME  指数下跌0.79%,伦铜下跌1.98%  Brent原油期货本周大幅下跌4.47%。天然气利用政策公布,天然气化工受限。国内成品油价格或于11  月中旬下调。本周秦港动力煤5500  大卡价格下跌10元至640  元/吨。其他各煤种价格平稳。11  月将开展煤矿安全生产专项督查。
        金融流动性:银行流动性压力缓解
        银行间市场流动性紧张局面有所缓和,银行间市场  7  天质押式回购利率下行34.5BP  至3.37%。央行进行5680  亿逆回购交易,净投放资金3790  亿,但下周将有5230  亿资金到期。银行间国债收益率小幅波动,1  年期国债收益率下行2.11BP  至2.96%,10  年期国债收益率上行1.25BP  至3.59%。票据贴现利率基本稳定,珠三角地区6  个月票据直贴月息上行至4.55‰,长三角上升至4.5‰。
        交通运输:BDI  回落,SCFI  欧洲航线运价上行
        本周,波罗的海干散货运价指数  BDI  下行63  至986  点,各船型运价均有所下调。上海出口集装箱运价指数上行21.06  至1251.2,其中美西航线下行68  点至2408,欧洲航线上行176  点至1491。国内沿海煤炭运价指数下行9.19  至636.29。
        市场表现、盈利预测:市场反弹,申万自下而上盈利预测修正至  4.6申万分析师  2012  年重点公司盈利预测整体增速下调2.1%至4.6%。各行业盈利预测普遍下调,下调幅度较大的行业是钢铁、石油开采、煤炭、有色等行业,上调的行业包括石化、家电、计算机设备、航运等行业。
        市场本周反弹,上证指数上涨2.46%,房地产、建筑建材、家用电器等行业跑赢大盘。

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