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研究报告:海通证券-公募基金行业动态周报:经济数据好转,基金四季度策略谨慎偏乐观-121105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-11-05 13:47:09
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王广国
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 232 KB 分享者: yan****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          基金公司子公司开闸进一步向全面资产管理公司转型
        事件:11月1日,修订后的《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》和《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》开始实施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在"基金公司子公司"开闸首日就有几家基金公司上报设立子公司申请材料,其中既包括资产管理规模较大的公司也包括一些小基金公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据规定,基金公司可以通过设立子公司的形式从事专项特定资产管理业务,使基金公司投资领域从现有的上市证券类资产拓展到了非上市股权、债权、收益权等实体资产,使得基金管理公司在不损害公募基金投资者利益的前提下拓展业务范围参与财富管理的跨行业全面竞争。
        点评:基金公司通过设立子公司的形式开展非上市股权、债券等业务,可以为投资者提供更多产品选择,预计基金公司会设立新的投研团队负责新业务,对原有基金业绩不会产生太大影响。具体来讲,基金公司作为专业资产管理机构,在投研、公司治理等方面具备相对丰富经验,这将成为其子公司的竞争优势,同时专业的基金公司子公司参与到PE、信托等市场,有利于发挥机构投资者的专业性,增强一级市场估值合理性,提高资本市场活力。对于一些大基金公司而言,设立子公司无疑是向全方位的财富管理公司迈进的重要一步,而对于中小基金公司,也可以通过子公司创新业务开展与其他基金公司及其他行业机构的差异化竞争,打造自身独特竞争优势。  2.  基金观点
        经济数据好转基金四季度策略谨慎偏乐观
        最新公布的10月经济数据PMI为50.2%,比上月上升了0.4个百分点,在回落两月后重新站上荣枯线,其中新订单、生产、原材料库存、就业等分项齐升,显示经济有企稳迹象,经济见底预期被强化。此外,十八大前政策层面暂时处于真空状态且市场维稳预期较强,加之本周上市公司三季报披露结束,市场对于业绩风险的释放暂时告一段落等一系列因素使得市场情绪转暖。从基金对经济数据的点评看,大部分基金认为经济数据显示宏观经济已经有企稳迹象,但也有基金指出10月PMI回升有季节性因素,经济是否见底回升还需观察下月初公布的11月PMI值。
        从基金四季度策略看,整体态度明显转暖,多家基金指出四季度市场或有反弹机会。大部分基金对四季度市场持谨慎偏乐观态度,认为四季度在宏观经济企稳、流动性继续好转、维稳及经济见底预期等多重因素影响下A股有望迎来小幅反弹。但也有基金指出未来市场面临十八大之后IPO重启预期强烈、创业板大非解禁压力临近、三季报业绩不理想、年底资金紧张局面可能加剧、美国财政悬崖风险尚未释放等多重压力,四季度市场呈现底部区域震荡波动的概率更大。从具体投资机会上,大部分基金认为周期板块可能存在阶段性机会,房地产、基建投资带动的水泥、机械和汽车等是较好的投资标的。此外,处于发展期的朝阳行业如TMT、需求稳定有护城河效应的医药、白酒,以及脱离周期的成长股都是基金偏好的投资标的。
        上投摩根表示,后续经济不排除仍会在底部有所反复,因此,预计四季度市场行情会以窄幅震荡为主,投资机会或将以小幅波段形式存在。特别是11月份以后股市若有回调,回调之后的机会将更大些,整体判断,结构性行情特征将长期维持。总体而言,在市场缺乏趋势性机会之时,立足价值选股并结合短期热点,诸如:人民币升值对航空、造纸、电力等行业的利好;苹果Ipad  Mini的开卖对电子股的提振作用等。从业绩确定性角度出发,挖掘低估值的成长股终将能带来超额收益

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