分析十一、十二月的大宗商品市场，我们延续十月的观点，  在经济预期、政策预期和风险预期的组合式影响下，当前影响商品走势，特别是工业品走势的侧重点继续由政策面转向经济面（含风险事件）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
            中、美10  月制造业PMI  整体延续回升，经济层面略见起色，  而在经济持续、实质性好转之前，各国政策宽松将会持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    相对于中美经济，欧洲问题的焦点显然不在PMI  数据上面。受困于财政紧缩和金融环境的不确定性，欧元区经济复苏短期难以走出放缓势头，欧盟及下属机构、欧元区相关机构、欧央行和IMF  等一直在深入思考并积极应对，希腊、西班牙局势继续牵动金融市场。    尽管欧债困局继续令市场担忧，但从中美经济近期运行情况以及持续的政策宽松来看，商品市场下方空间不会太大，  不排除近期继续尝试走稳甚至反弹的可能。牛市看供给，  熊市看需求，如果经济触底、走稳，则大宗商品价格走强就不再会是昙花一现。    除趋势操作外，我们依然可以根据不同商品受宏观经济、政策面的影响差异，结合各品种供需基本面的不同，设计价差交易策略。比如我们可以尝试利用经济预期（含风险事件）、政策预期与实际最终结果之间的差异，来进行短期价差交易。如果实际比预期好，则利多大宗商品，反之亦然。而无论出现前述哪一种情况，当前工业品的波幅一般都会大于农产品。而且，整个四季度，面对多种因素碰撞，  市场仍有可能选择加大价格波动来化解矛盾。