􀁺  信贷与利率市场：货币信贷增长继续放缓，存款恢复性增长，贷存比保持稳定，市场利率小幅反弹上扬  1.  4  月末M1、M2  同比增速轻微反弹，主要原因是贷款投放节奏以及存款的恢复性回流，实际仍处放缓通道；2.  4  月新增贷款规模（4639  亿元）略低于预期，主要由于居民户贷款受房地产市场影响而少增较多，同比增速降至14.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】居民储蓄存款继续呈恢复性增长，定期储蓄比重小幅上升，金融机构贷存比维持在66%水平，准备金率上调对贷存比的边际影响趋于微小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3.  5  月贷款有望平稳放缓增长，贷款增速将继续向14%以下靠拢，存款将持续恢复性平稳增长。4.  持续紧缩与IPO  较密集之下收益率曲线小幅反弹上移，市场对宏观面和资金面预期保持稳定之下利率窄幅波动成为常态。
􀁺  08Q1  开局良好，同比高增速不具有全年代表性，但仍看好全年业绩表现  1.  08Q1  银行板块的盈利水平略超出我们预期（拨备前利润同比增幅达到54%、净利润增幅超过110%），生息资产规模增速、税率、NIM  和中间业务收入因素成为一季报业绩主要贡献因子（其中后两个因素略超出我们预期），但Q1  的同比高增速不具备全年代表性；2.  地震带来的损失略超出我们预期，但大部分可认为是一次性损失且对上市银行影响规模较小；3.  接下来三个季度的盈利同比增速将趋于放缓，但从规模、净息差、资产质量等因素角度分析，我们依旧看好银行业的全年表现，预期08  年上市银行业绩将继续保持大银行同比45%、股份制银行56%的高速增长，09  年该数字分别为22%和24%。