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立錡研究报告:日盛投顧-立錡-6286.TT-訪談報告-121102

股票名称: 立錡 股票代码: 6286.TT分享时间:2012-11-05 09:53:51
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王文雯
研报出处: 日盛投顧 研报页数: 3 页 推荐评级: 中立
研报大小: 155 KB 分享者: sha****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        立錡3Q12營收29.3億元,毛利率39.6%,稅後淨利4.62億元,稅後EPS3.09元,略低於日盛預估的3.24元,主要是終端需求欠佳,使立錡營收QoQ-3%,不如日盛原預估的QoQ+1.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】立錡3Q12產品結構PC43%、通訊23%、消費電子28%與其他6%(其他包括Storage、AC/DC與LED照明等),立錡3Q12其他產線表現最佳(QoQ+16%),是因合約性質的Storage/handheld晶片出貨增加,而由於蘋果newiPad3Q12拉貨不如預期(立錡供應面板PMU),使立錡3Q12消費電子營收QoQ-6%,動能最差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        立錡預估4Q12營收26億~29億元,QoQ-11%~-1%,毛利率37%~40%,營業利益率14%~17%,需求未有起色。立錡4Q12以手機、TV與平板電腦較佳,PC相關的NB/主機板/網通疲軟:手機PMU因基頻/AP晶片廠商也作電源晶片業務,第三方晶片商切入不易,立錡是著墨手機週邊IC。立錡在手機audioIC有design-win/design-in,故手機表現較佳;TV亦因在面板與主機板有新開案,動能亦較佳;平板電腦則持續拓展國際品牌與中國市場,至於PC相關持續因庫存與客戶態度保守而狀況欠佳。
        立錡在其他產線進展如下:PC端隨Intel的Haswell平台將部分電源IC功能整進晶片組,第三方的電源IC每台產值下滑,對電源IC供應商較為不利。另外,國際廠將PWM與MOSFET整合推出,立錡亦在進行中,不過不是短期就有貢獻。AMOLED部分,立錡在手機端驗證當中,短期尚未發酵。LED照明則隨整體市場尚未顯著放量,故營收貢獻仍低,每季增幅也不大。

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