经济事件:
2012年10月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.4个百分点,重新回到临界点之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,生产指数为52.1%,比上月上升0.8个百分点;新订单指数为50.4%,比上月上升0.6个百分点;新出口订单指数和进口指数分别为49.3%和48.4%,比上月回升0.5和0.7个百分点;原材料库存指数为47.3%,比上月回升0.3个百分点;从业人员指数为49.2%,比上月回升0.3个百分点;供应商配送时间指数为50.1%,比上月上升0.6个百分点;主要原材料购进价格指数为54.3%,比上月上升3.3个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 主要观点:
10月中采制造业PMI回升符合预期,主要源于生产指数与新订单指数的回升,进一步验证经济已开始反弹的预判。 需求有所回升但依然偏弱,且企业产能利用状况存在进一步萎缩。新订单分项指数由9月的49.8小幅升至50.4,并且新出口订单与进口分项指数仍位于荣枯线之下,显示内外需求依旧未改变偏弱格局;另外积压订单分项指数进一步明显萎缩,可能意味着企业闲置产能增多。 企业主动去库存可能接近尾声,生产及生产安排开始回暖,但由于需求反弹动力较弱,这也会影响未来企业生产回升的力度。10月产成品库存分项指数小幅回升,但仍位于荣枯线以下,显示库存去化仍在进行,力度有所减弱,主动去库存可能接近尾声;10月原材料库存分项指数由9月的47小幅升至47.3,表明在需求偏弱背景下,企业生产及生产安排依然较为谨慎。 生产成本继续明显回升,根据新订单与购进价格之差来衡量企业利润趋势,购进成本对企业盈利压力进一步加大。购进价格分项指数的大幅回升,也很可能意味着PPI底部在9月份已经确立,环比已进入正增长区间,预计10月PPI同比下降2.8%。 另外,就业压力未进一步恶化,并略有改善,符合市场预期。10月从业人员分项指数由9月的48.9小幅升至49.2,虽已连续5个月位于荣枯线以下,但还未出现显著恶化。 分行业来看,非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、石油加工及炼焦业等行业景气度有明显回升;专用设备制造业、饮料制造业、化纤制造及橡胶塑料制品业以及金属制品业景气度进一步低迷。