总体判断:
美国官方PMI 从9 月的51.5 上升至10 月的51.7,好于下滑至51 的预期,主要受到生产和新订单的提振,18 个行业中,石油、家具、服装等8 个行业增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从分项来看,生产从49.5 升至52.4,完成从收缩到增长的转变,新订单上涨3.6%至54,连续两月反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这与美联储公布的9 月工业生产上升0.4%是一致的,反映生产活动和需求近期有所加速,集中在家具、服装等生活用品,而金属、机械等工业用品10 月的生产和订单依然下滑,这表明支撑经济的仍然是个人消费,投资依然处于较低水平。另一方面,积压订单指数大幅下降5.7%至41.5,也是一个积极信号。
通胀方面,价格指数也下滑5.2%至55,主要因为油价回调带动汽油价格回落,意味着10月美国通胀或将下滑。
负面消息来自于就业,大幅下滑4.8%至52.1,不过好在ADP 当天公布 10 月增加15.8 万个就业岗位,为8 个月的最大增长,好于预期,也预示10 月非农就业或在14 万人左右。
库存方面,生产者和消费者库存指数一改上月的上升趋势,均下滑1%,说明大家为圣诞节备货的意愿有所减弱。生产者存货不再增加,持平于上月;而消费者去库存的速度有所增加,这预示着四季度库存对GDP 的贡献或将减弱。
英国10 月制造业PMI 连续两月收缩,从9 月的48.1 下降至47.5,创今年下半年以来的新低。
从指标分项来看,10 月产量连续4 月衰退,下滑速度为3 年半来的次低;新订单指数连续7 月收缩,较之9 月,10 月收缩速度加快;新商业指数被国内需求疲软和新出口订单下滑所拖累;新出口业务衰退速度创1 年以来的第二低,主要受到欧洲经济放缓和亚洲需求疲软的影响;10 月制造业就业率连续两月下降,因为制造业需求低迷且产能下降。而由于成本上行原因,10 月制造业原材料购买量减少,加快去库存。不过,消费品生产有所反弹,生产者认为国内和海外的消费品需求有所改善。
从10 月的制造业PMI 指数来看,英国4 季度GDP 增速会下滑,不会出现如3 季度般的强势反弹。3 季度经济反弹主要是受8 月奥运会效应,刺激了服务业增速上扬。而未来能源价格等成本压力会继续拖累制造业生产,又无其他事件利好服务业,4 季度GDP 增速会回落。
希腊制造业PMI 加速收缩,而爱尔兰加速扩张。希腊10 月制造业PMI 为41,加快收缩,创4 个月来新低。产量和新订单指数均大幅下滑。需求下降和原材料成本上涨导致制造者补库意愿下降,工作量的下滑使得就业率和产成品库存继续下滑。爱尔兰10 月制造业PMI加速扩张,上涨至52.1。10 月产量和新商业指数加速扩张使得新出口订单上涨。由于工作量增加和对未来新订单增速的预期,制造业就业率连续8 月上涨。
希腊经济情况依旧堪忧。制造业PMI 反复,没有太大改善。而10 月24 日达成协议的新紧缩方案未来会加重希腊经济的负担,对后期就业和制造业会继续产生拖累。虽然该方案要在下周上会表决,但是我们预计方案通过可能性极大。