投资要点：  
        格力电器发布了三季报，2012  年前三季度营业收入771.6  亿，同比增长20.43%，归属净利润53.3  亿，同比增长41.34%，基本每股收益1.79  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度收入为288.6  亿，同比增长21.09%，  归属净利润为24.6  亿，同比增长57.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  三季度业绩增长大幅超预期。虽然空调行业需求整体不振，但是公司通过市场份额的提升，实现超过行业增速的高增长。根据产业在线数据，2012  年1-9  月格力的内销量市场占有率为42.3%，比去年同期的36.8%提升了5.5  个百分点。公司2012  年一、二、三季度归属净利增速分别为11.74%、16.97%和24.61%。其中，三季度归属净利大幅提升的原因除了公司市场份额的提升，另一个原因是2011  年空调节能补贴政策在2011  年5  月底陆续到期，但是公司尚有一部分补贴款在上半年没有收到，三季度这笔补贴款（约5  亿）  到账。  毛利率、净利率均逐季提升：2012  年一、二、三季度单季度毛利率分别为22.49%、22.86%和24.81%，毛利率不断提升，且均大幅高于去年同期水平。毛利率提升的原因主要是受益于自去年底以来原材料价格较低。2012  年一、二、三季度单季度净利率分别为5.96%、6.06%和7.03%，前三季度净利率为6.98%，比去年同期提高了1  个百分点。  预收账款仍处高位。2012  年三季度末预收账款为227  亿，收入占比为29.42%，与去年同期相比基本持平。经销商打款积极表明经销商对新冷年的需求比较乐观。
        维持"增持"评级。格力的综合竞争力系统构筑了非常稳固的壁垒。格力电器的难以被模仿的综合竞争力使公司议价能力不断增强、市场份额的不断提升，是未来公司销量和盈利能力提升的可靠保证。预计公司未来三年EPS  分别为2.34、2.84  及3.32  元，对应目前股价PE  分别为9.9、8.2  及6.9  倍，维持"增持"评级。