DRAM  市況遠?如預期大幅衝擊?成獲?能?：元大先前對?成看法保守，但?成營運?況卻大幅低於預期，主要原因為1).  標準型DRAM  仍須?個季?調整，且客戶?低測試比重讓?成第三季毛
        下個百分點，獲?季減57%，第四季、明?第一季營運表現仍處低檔水準。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2).  新產品實際貢獻、Elpida  重整時間點皆?於2013  ?第一季後，屆時才有轉機。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        元大投顧再?下修?成2012/2013  
        EPS  為4.52/4.47  元，目前本益比10.1倍位於?史本益比7~12  倍中間水準評價合?，中短期營運面?標準型DRAM  調整無明顯動能，長線轉機時間點?於2014  ?，維持?成中?評等，目標價45元。
        內容：
        1.  第三季財報回顧-標準型DRAM  市場進一步?化，?成首當其衝，EPS0.73  元大幅?如預期51%：由於標準型DRAM  市場持續萎縮，部分客戶減少測試需求，?成第三季合併營收106.4  億元，季減10.6%?優於法?預期的衰退10~15%，但由於測試產能?用?由上一季的七成下?到?成，毛
        15.1%則較第二季20.8%大幅下?5.7  個百分點遠低於市場預期，淨?5.72  億元季減57%（?減62.2%），低於投顧預期52%。
        2.  第四季展望-標準型DRAM  產業仍須?季時間調整，Mobile、Flash  市場小幅成長，獲?維持在低檔4.93  億元，EPS0.63  元（季減14%）、2013  ?第一季仍屬艱辛，EPS0.58  元：
        標準型  DRAM  仍須調整：目前標準型DRAM  占?成合併營收30~35%，而由於PC  市況?佳，整體標準型DRAM  市場仍須?季調整，而客戶對測試需求仍?高，?自Flash、Mobile  DRAM、?輯IC  表現雖然?錯仍無法彌補DRAM業務的下?，投顧預估?成第四季營收為100.2  億元（季減5.8%），毛?再?下?0.2  個百分點到14.9%，淨?維持在低檔為4.93  億元，EPS0.63  元（季減14%），而由於整體能
        變淺，預估2013  ?第一季營運表現仍處低檔。
        3.  新產品營運貢獻仍有限：目前?成積極擴充包含3D  IC、WLP  等產能，目前僅有?自銅柱凸塊(copper  pillar  bump)營收貢獻，主要用於?輯產品，少部分於記憶體產品，?未?記憶體產品全面採用（DDR4  等），?成將是少?有能?跨入此?域的廠商，而?入MEMS  麥克風（與鑫創合作）、CIS12  吋等產品實際貢獻時間點將?在2013  ?第二季以後。
        4.  Elpida  重整時間點?於2013  ?第一季後，屆時才有與美光進一步合作機會。