結論與建議：
        雖然10月代工訂單有所增加，但目前電池片價格已跌破成本，第四季至明年上半年難以轉盈，建議中立：雖然10月美國對中國大陸雙反案確定，新日光接獲代工訂單需求增加，但基於以下理由，元大投顧給予新日光中立評等，1)  現階段太陽能電池已跌破廠商生產成本，以wafer及電池片的售價計算，新日光產品毛利率為-10%左右，第四季至明年上半年難以轉盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)  義大利近期傳出將全面取消補助，一旦如此對全球太陽能產業將是雪上加霜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）預估新日光2012、2013年EPS分別為-7.18元及-1.74元，元大投顧給予新日光15.6元目標價，建議中立。
        內容：
        (1)  新日光公司簡介：新日光為台灣第三大太陽能電池廠，年產能約1,300  MW，其中竹南一廠120  MW、竹南二廠730  MW  及南科廠450  MW，現階段太陽能市況低迷公司暫無擴產計劃。近期推出的Super18  多晶太陽能電池產品，其轉換效率可達18.3%以上。
        (2)  第三季因德義兩國降低補助，全球太陽能產業陷入低迷，新日光虧損擴大，毛利率相對於第二季降低5.6  個百分點，EPS  -1.33  元：第三季由於德國及義大利大幅調降補助，安裝報酬率降至10%以下，且德國法令追訴至今年四月安裝均採用新法案，導致德義兩國太陽能安裝量低迷，由於兩者佔全球需求高達50%，導致第三季全球太陽能需求呈現下滑，尤其是8~9  月需求呈現急凍。在價格方面，因近期中國廠商在市場倒貨換取現金，導致第三季太陽能價格再度滑落，太陽能電池片一瓦季跌幅高達21%，跌幅高於元大預估的10%。第三季新日光出貨量為200  MW，在價量齊跌下，營收季減幅高達25%，毛利率-10.86%，稅後虧損5.71  億元，EPS  -1.33  元。
        (3)  第四季因美國雙反案，10~11  月代工訂單增加，但代工價低，對獲利幫助性低，EPS  -0.78  元：第四季歐、美、日進入冬季，地面及屋頂的積雪將阻礙太陽能板的安裝，第四季全球太陽能需求亦不樂觀，然而受到美國對大陸雙反案的判決，10  月代工訂單較9  月上揚，現階段產能利用率可由50%提升至60%左右，但代工價格並不佳，對獲利幫助性小。預估第四季營收27  億元，季減8.8%，毛利率-9.45%，稅後EPS  -0.78  元。
        (4)  2012  EPS  預估-7.18  元。2013  年因德國及義大利的需求削減，而中國、日本及中東地區持續增長，全求太陽能微幅成長約5%為28~29  GW，但全球太陽能供給仍有39  GW，依舊呈現供過於求，預期明年上半年全球太陽能需求仍舊低迷，須等到下半年部分一線廠商退出，供需才有機會呈現平衡。