结论与建议：
        Q3  中联净利润YoY  增速下滑，不过毛利率环比继续向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内工程机械需求景气Q4  已逐渐显现回暖的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年预计公司混凝土机械销售增速超30%。同时公司加大应收款回笼力度，资产负债率环比亦有改善。
        预计公司2012、13  年EPS  分别为1.125  元和1.275  元，YoY  分别增长7.53%和13.31%。目前2012  年A  股P/E  为8  倍和7  倍，H  股为7.5  倍和6.6  倍，维持公司买入投资建议，目标价为A  股10  元（2013  年8x）、H  股12.5  港元（2013年8x）。
          Q3  营收、净利YoY  增长10%和0.3%：中联重科2012  年1~3Q  完成营业收入391.08  亿元，YoY+17.77%，净利润69.60  亿元，YoY+16.75%，EPS  为0.903  元。其中Q3  营收以及净利润分别为99.89  亿元和13.38  亿元，QoQ分别下降42.95%和62.12%，YoY  则分别增长10.27%和0.34%，主要为Q3季节性波动以及机械市场景气持续低迷、行业竞争加剧等原因，导致公司营收规模和利润水准环比双双下降，不过Yo  表现Y  仍是业内最佳。
          Q3  毛利率继续提升，财务费用支出增加较快：1~3Q  公司综合毛利率为34.43%，YoY  提高2.3  个百分点，其中Q3  单季毛利率35.57%，YoY  提高4.5  个百分点，QoQ  则继续提升0.25  个百分点。前三季度公司销售费用支出25.0  亿元，YoY+28%，管理费用支出14.8  亿元，YoY+28%，财务费用支出3.8  亿元，YoY+415%，主要为发行美元债及银行借款增加。
          应收账款回收力度加大，负债率环比下降：截至三季度末，公司应收账款及票据总额为207.5  亿元，较中报披露数字略增5  亿元，不过较年初仍有62%的增幅。前三季经营性现金净流入1.8  亿元，较二季度末减少4亿元，较去年同期10.9  亿则有明显下降，不过公司加大了筹资借款的力度，整体现金流同比有改善。目前公司负债率为53.1%，较年初提高近3个百分点。预计Q4  公司将继续加大回笼资金的力度。
          预计全年混凝土机械销售增速超30%：前三季度中联重科混凝土机械继续保持较快的增速，全年预计能达到30%以上的销售增速；销售挖掘机2530  台，YoY+65.5%，该业务处在新兴爬量阶段；不过汽车起重机4670台，YoY-40%，下滑明显。
          盈利预测：预计公司12、13  年营收将分别为514.95  亿元和554.28  亿元，YoY  分别增长11.17%和7.64%；实现净利润分别为86.73  亿元和98.27亿元，YoY  分别增长7.53%和13.31%；EPS  分别为1.125  元和1.275  元。
        目前2012  年A  股P/E  为8  倍和7  倍，H  股为7.5  倍和6.6  倍，维持公司买入投资建议，目标价为A  股10  元（2013  年8x）、H  股12.5  港元（2013年8x）。