中石油（“公司”或“集团”）公布，2012  年第三季度盈利同比下跌21.3%至257.47  亿元（人民币，下同），这主要是因为集团的天然气业务持续拖累集团盈利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持「中性」。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第三季天然气业务亏损,比第二季多一倍  中石油的天然气务业务亏损由今年第二季的3.62  亿元扩大至第三季的7.52  亿元，使首9  个月业务盈利下跌93.3%至8.85  亿元。此疲软的表现是由于集团未能把较高的进口天然气成本转嫁予终端客户。
        炼油及化学品业务亏损收窄  炼油及化学品业务于第三季录得85.23亿元的亏损，亏损幅度跟上半年显著收窄。以每单位计算，炼油业务亏损由第二季的每桶77.6  元减少至第三季的每桶33.6  元。而石油化工业务表现则持续低迷，并于期内录得18.12  亿元的亏损。
        分销业务利润率继续收窄  集团分销业务的利润率继续收窄。营运利润率于第三季时下跌至仅0.38%，反映中石油经营服务及分销站的成本结构较其对手中石化为高。
        勘探及生产业务增长停滞  虽然油气产量同比增加3.9%，而实际原油价格维持平稳，惟中石油的勘探及生产业务于今年首9  个月之营运利润仅同比增长1.6%至1,632.93  亿元。增长动力停滞的情况印证高成本的石油采收技术将不利集团勘探及生产业务利润率的看法。
        估值  我们转以2013年的盈利预测为基准，基于每股0.71港元的2013年盈利，以及12.0倍的历史估值中位数，把目标价调整至每股10.55港元，维持「中性」。