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中国海外研究报告:金利丰证券-中国海外-0688.HK-首三季表现佳,高位待整固-121031

股票名称: 中国海外 股票代码: 0688.HK分享时间:2012-11-02 16:55:35
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄德几
研报出处: 金利丰证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 52 KB 分享者: 790****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        今年以來,在首套房貸優惠、開發商減價促銷,以及內地放鬆貨幣政策的環境下,內地樓市成交量逐步回暖,惟中央及地方政府多次重申不會軟化對樓市的調控,內房龍頭中海外(688)預期明年會出現更多良好的投資機會,並可受惠整個房地產市場的整合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集團今年首三季的營業收入及經營溢利分別為421.3  億元和183.8  億元,均按年錄得逾10%的增長,而內地地產項目毛利率更維持於40%以上理想水平,整體表現符合預期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        面對內地樓市的不穩定性和波動性,集團透過創新的營銷手段,以及優質的品牌效應,今年首9  個月累計實現銷售共585.6  萬平方米,按年增長33%。集團銷情理想,於8  月份將全年銷售目標由800  億元上調至1,000  億元,而首9  個月房地產銷售額增長28.8%至919  億元,佔調整後全年目標的91.9%。由於還有比較多的預售尚未入賬,全年銷售料將更為理想。
        踏入第三季度,集團積極買地增加土地儲備,共斥資47  億元在天津、昆明及煙台各購入1幅土地,新增可開發面積為68  萬平方米。截至今年9  月底止,集團手持現金303  億元,淨借貸水平再降至23.2%,財務狀況理想;集團將繼續改善債務結構,有助其日後補充土儲。
        然而,市帳率高達2.06  倍,估值較同業為高。
        走勢上,10  月19  日升至20.75  元高位後呈「烏零蓋頂」後見頂回落,一度跌至19.42  元,過去兩日低開高收呈「兩個白武士」,10  天及20  天線失而復得,STC  %K  線升穿%D  線,MACD  熊差距輕微收窄,可考慮19.7  元吸納,上望21  元,不跌穿18.9  元可續持有。

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