补充资本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2012-2013  年公司EPS  分别为3.15  元和3.49  元，当前股价对应PE  分别为3.9  倍和3.5  倍，PB  为0.9  和0.8  倍，估值低廉，维持“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司发布2012  年三季报，前三季实现营业收入635  亿元，同比增长54.6%  ；实现归属于上市公司股东的净利润263  亿元，同比增长  40.2%  ；实现每股收益2.44  元，同比增长40.2%，业绩超出预期。主要业绩驱动因子为规模、息差、费用，手续费的贡献也较大，拨备前利润增长70%。由于盈利强劲，拨备计提力度较大，压低了净利润同比增速。
        净息差和存贷利差环比小幅回落，处于行业高位。前三季度净息差2.67%，同比提高32BP；存贷利差4.71%，同比提高44BP，环比小幅下降5bp。第三季度受降息等因素影响，存贷利差环比有所下降，但仍保持高位。
        非息收入高速增长，成本收入比持续走低，各类开支控制合理。前三季度手续费及佣金收入104  亿元，同比增长65.8%，其中多项收入增幅达到2  倍以上（包括托管、信托、担保承诺、租赁）前三季度公司成本收入比24.52%，同比下降5.26  个百分点，营业收入增速明显快于业务及管理费及其他业务成本，各项开支控制良好，成本收入比有所下降。
        资产质量稳定，拨备计提充分。三季度末不良贷款温和上升，不良余额为  52  亿元，环比增加9  亿元；不良率为  0.45%，  环比上升了5BP，但公司整体不良率仍然处于行业最低水平，资产质量管理较为审慎。公司拨备覆盖率431%，环比下降25.2  个百分点，但仍较年初上升45  个百分点，处于行业较高水平。政府融资平台贷款无不良；房地产相关贷款不良风险可控。
        资本充足率环比下降，未来将通过定增来补充资本。三季度末核心资本比上升20BP,环比下降13bp。公司欲提升资本充足率将主要通过资本内生增长和定向增发补充资本金来实现。  风险提示：宏观经济超预期放缓，非对称降息或存款利率进一步市场化。