􀁺  未来说来就来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们重申前期观点，即电信重组与3G  牌照发放推动行业景气U型反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的基本判断逻辑为:电信重组和3G  牌照的联袂推出，必将推动我国电信竞争格局一举迈入全业务竞争阶段，从而进一步拉动电信业务收入和固定资产投资双增长局面的出现，通信行业景气指数可望随之出现U  型反转，并将保持3-5  年的持续上升态势。基于此，我们看好未来三年通信行业的景气度，相关公司业绩持续提升值得期待。
􀁺  谁的花样年华--重点关注通信设备制造商的投资机遇。我们认为，相对于电信运营商竞争版图突变，通信设备制造商的发展机遇确定性更高，投资脉络更为清晰和稳定。从两个层面来看，一是网络建设投资规模的增长的必然性，尤其是3G网络推进进程的提速，设备制造商的业绩提升有保障；二是电信重组所带来的产业格局演变，随着电信运营商市场集中度的下降，处于产业链上游的设备制造商的议价地位有望改善。
􀁺  投资策略：就投资思路而言，我们认为通信行业景气周期的底部已经基本确立，基于3G  启动的背景下考虑，我们认为，在行业整体的新一轮高增长周期即将到来的前夜，正是投资者对行业板块及潜力公司进行战略布局的良好时机。以此为背景，我们建议以三大效应（马太效应、裂变效应和洗牌效应）为主线来梳理和寻找可能存在的投资机遇。我们对个股的选择在立足于三大效应的基础上，重点关注两类公司：一是那些所处子行业强劲复苏、拥有一定的进入壁垒的细分子行业龙头，二是那些在TD  产业链起关键作用、自主创新能力较强的上市公司。我们认为，长期来看，这些公司肩负实现中国通信行业从大到强、从中国制造飞跃到中国创造的历史重任，代表了中国通信行业的未来，是看好中国通信产业长期发展前景的投资者的不二选择。重点推荐中兴通讯、享通光电、中创信测、三纬通信、永鼎股份等公司。