里昂于10月31日发表研究报告，认为美高梅中国（02282）第三季业绩符合预期，评级维持「买入」，目标价则轻微下调至18.8元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美高梅昨收报14.18元，升1.3%，距离目标价尚有32.6%的上升空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        里昂认为，美高梅日前公布第三季EBITDA大致符合该行预期，其中经调整EBITDA更高于里昂预期5%，主要由于实际牌照费用较该行预计为低。公司发展方面，美高梅澳门赌场最近增设一贵宾厅，其路凼项目亦初步获批，正等候建筑工程审批。
        里昂指出，美高梅的贵宾厅业务过去数季的转码数约为1，600亿至1，800亿元，公司对贵宾厅业务仍相当乐观，在其澳门赌场第二层加设40张贵宾厅赌枱，进一步扩大其贵宾厅业务。
        里昂表示，美高梅亦开始其路凼项目，预计落成后可增加500张赌枱及1，600个酒店房间，该项目将透过借贷及内部现金流支付，里昂认为美高梅可在维持派发较高股息的情况下完成项目，预计该项目会为美高梅每股公平值提升3.2元。
        里昂对美高梅盈利预测未有因路凼项目准备动工而有太大改变，该行给予的目标价18.8元，是以EV对EBITDA率11倍，加上计算路凼项目每股3.2元的价值所得出，现时估值相当于明年及后年的EV对EBITDA率分别10倍及14倍，估值仍然吸引。