投资要点
        9  月销量数据转正，行业逐步回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月冰、洗、空三大白电的销售数据均呈现正增长，相比去年同期内销销量增速分别为23%，4%，3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们前期就预计行业销量在四季度有望逐步回暖，主要原因在于：1）2011  年四季度行业销量基数明显降低；2）第二批家电下乡退出时点临近，末班车效应拉动下乡销量高增长；3）节能政策效应逐步显现。
        白电企业盈利能力得到提升，龙头企业定价能力凸显。从今年前三季度上市公司业绩情况来看，白电企业的盈利能力普遍得到提升，这主要是由于：1）原材料价格下降；2）美的战略调整下，行业竞争环境得到改善。其中竞争优势明显，定价能力强的龙头企业，盈利能力的提升幅度尤为明显，如空调龙头格力电器。
        投资策略与建议：
        目前家电行业处于历史估值低位，行业估值水平在13  倍左右，接近2011年底行业整体上涨前的相对估值水平（12.3  倍）。我们认为目前行业估值具有安全边际，并且看好龙头企业业绩超预期下的估值修复以及增长稳健的上市公司年底的估值切换行情，重点推荐格力电器(000651，买入)、青岛海尔(600690，买入)、老板电器(002508，增持)。
        风险提示
        行业需求回暖低于预期风险；原材料价格波动风险