三季报净利润增长16%，新媒体龙头快速增长      考虑业绩的可比性，剔除中文传媒、电广传媒和武汉塑料等三家公司后，传媒行业前三季度营业收入481.2  亿元，同比增长19.1%，净利润61.7  亿元，  同比增长15.8%，业绩总体保持平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    但新旧媒体业绩表现差异较大，报刊是今年上半年唯一广告投入下滑的媒体，  上市公司业绩也表现不佳，总体净利润下降11.5%，有线运营遇到用户数增长的瓶颈和新媒体的冲击，在折旧摊销压力，净利润仅增长1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）影视动漫、广告营销和互联网等新媒体业绩却快速增长。    前三季度毛利率较去年同期下降1.6%个百分点，净利率也下降0.4  个百分点，  盈利能力略有下降。    新媒体龙头高速增长      从整体业绩表现看，29  家公司业绩同比增长，约占总数的2/3，16  家公司业绩下滑，占比约1/3，其中业绩增速排名前五名的公司分别为蓝色光标、人民网、长江传媒、乐视网和百事通，均超过50%，排名后五名的公司分别为电广传媒、佳创视讯、天舟文化、东方财富和中视传媒，业绩均下滑30%以上。    传媒估值溢价提升，维持"谨慎推荐"评级      传媒行业在一季报后开始发力，已经累计跑赢大盘5.84  个百分点，推动了行业估值的提升。目前行业平均PE  为34  倍，而A股平均PE  为12  倍，估值溢价达178%，而近八年的平均溢价为138%，溢价水平接近高点，对比行业16%的业绩增速，估值不具备优势，因此维持行业"谨慎推荐"评级。    推荐"蓝色光标+数码视讯"      目前，传媒行业投资机会主要在三方面：（1）兼并、收购驱动产业扩张及转型，如传统媒体跨区域、跨媒体收购等；（2）受益于有线运营商双向网络改造，设备厂商有望获得大量市场蛋糕，业绩快速增长；（3）景气度较高，需求增长迅速的行业，如影视、IPTV  和公关等。建议配臵估值较低、业绩锁定性较高、且有催化剂的龙头公司，推荐组合"数码视讯+蓝色光标+博瑞传播"，  谨慎推荐"华谊兄弟+华录百纳+百视通"。