◎事项：
        公司发布三季报称，公司前三季度实现营业收入3.73亿元，同比增长46.16%；实现归属于上市公司股东净利润3047万元，同比增长17.5%；基本每股收益为0.57元（最新股本摊薄）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中，公司第三季度实现营收9925.6万元，同比增长56.32%，环比下滑35%；实现净利润664.6万元，同比增长93.2%，环比下滑50%；前三季度分季度EPS分别为：0.2、0.24、0.13。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◎主要观点：
        业绩稳健增长，符合预期。公司产品主要为摩托车起动用电池，销往欧洲、美国、日本、澳大利亚以及亚洲其他国家等的电池市场。受益于公司对海外销售市场的不断巩固和开拓，新老客户订单均有所增加。公司前三季度营收、净利润分别增长46.16%和17.5%，增长稳健，符合我们预期。
        第三季度为公司销售淡季，预计第四季度业绩环比将大幅提升。公司的生产经营具有一定的季节性特征，产品主要销售欧美地区，这些地区第四季度由于天气寒冷，摩托车使用频率低，电池更换比较少，公司客户摩托车起动电池经销商第三季度的采购量会有所减少，导致公司第三季度业绩环比大幅下滑，我们预计这种情况在第四季度得到改善，业绩将不断提升。公司预计2012年净利润变动幅度为5%-20%，对应EPS为0.82-0.94元，盈利能力稳步提升。
        毛利率同比下滑1.49个百分点。由于海外市场部分产品竞争加剧，公司2012年前三季度销售毛利率为26.14%，同比下滑了1.49个百分点。虽然随着公司销售规模不断扩大，出口运费报关费等增多，并且公司冠名赞助猛狮电池征途赛车队增加宣传费用，导致前三季度销售费用同比增加73.87%，但公司前三季度三项费用率为16.51%，同比基本不变，费用控制显成效。
        盈利预测与估值。我们预测2012-2014年EPS分别为0.86元、1.03元和1.17元，对应市盈率34倍、29倍和25倍，暂“未评级”，将持续关注。