事项：
        国家统计局与中国物流与采购联合会于  11  月1  日公布：  10  月份制造业PMI  为50.2%，比上月上升了0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        PMI  指数反季节性反弹，所有分项指数都出现了一定的回升，似乎显示出积极的信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但回升的幅度较小，只能定义为弱反弹。10  月份库存出现了小幅回补，但补库存势头并不强劲。
        10  月份PMI  反季节性继续回升，显示出积极信号
        PMI  在9  月份季节性反弹后，10  月份继续反弹，尽管反弹幅度不大（0.4  个百分点），但显示出积极信号，一是由临界点以下反弹至临界点以上（从49.8%反弹至50.2%）；二是反季节性反弹，一般来说，10-11  月份环比是向下的，自05  年以来，只有09  年是例外。此外，对PMI  数据经过再次季节性调整，发现10  月份数据为49.9%，高于上月的49.8%。因此，10  月份PMI  尽管反弹幅度不大，但显示出较为积极的信号。
        生产、需求继续小幅回升
        生产与需求小幅回升。10  月份，生产指数为52.1%，比上月上升0.8  个百分点；新订单指数为50.4%，比上月上升0.6  个百分点；新出口订单指数为49.3%，比上月上升0.5  个百分。继生产指数于上月回升至50%以上后，新订单指数10  月份也经回升到临界点以上，
        购进价格指数继续反弹，但持续性存疑
        购进价格指数从  8  月份开始反弹，10  月份继续反弹至54.3%，我们预计购进价格指数的反弹将带动PPI  环比由负转正，估计为0.1%，同比下降为-2.9%。购进价格的反弹不是原材料采购需求拉动的，而是由于大宗商品从7  月份开始明显反弹所致，到9  月中旬CRB  指数涨幅将近20%。不过，10  月份以来，大宗商品价格出现了回调，10  月份下跌了4%。这意味着如果工业需求不出现大的回升，购进价格指数的反弹难以持续。
        库存指数小幅回升，补库存势头较弱
        9  月份数据显示制造业似乎进入了被动去库存状态，但这一状态在10  月份就转入了补库存阶段。10月份，产成品库存、原材料库存指数分别回升了0.2、0.3  个百分点。一方面说明随着下游需求的好转、购进价格指数的上升，企业增加了原材料库存。但另一方面，在生产没有大幅加速的背景下，产成品库存就开始上升的现象也说明，下游需求仍然较弱，库存回补的趋势尚未确立。