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六国化工研究报告:东方证券-六国化工-600470-调研报告:经营稳健优势-080526

股票名称: 六国化工 股票代码: 600470分享时间:2008-05-26 14:57:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晶
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 811 KB 分享者: pan****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  从国际上来看,磷肥行业的景气趋势会得到长期的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在需求旺盛和产销不平衡的行业状态下,主要由需求拉动的磷肥价格的上涨将会使国际行业的景气周期延续到2010  年左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  中国是区域性的磷肥的主要供应国,对东亚和南亚地区的供给平衡起着至关重要的作用,国内和周边地区的需求非常旺盛,目前磷肥的供给仅基本满足周边地区需求。
􀁺  国家的限价政策、出口关税政策、以及对成本的控制不力是目前国内企业面临的主要经营问题,而紧缩的货币政策也使公司面临很大的财务压力。相对而言,在成本和需求的作用下,高浓度磷肥的价格下跌空间有限,因而对成本费用控制有力的企业会获得相对的竞争优势。
􀁺  公司是我国主要的二铵和磷复肥生产企业,生产计划执行稳健,产销策略制定灵活,营销物流控制有力。在优秀的品牌支持下,公司步伐比较稳健。
􀁺  公司目前具有成本优势,作为”酸肥结合”的企业,铜陵冶炼气制硫酸的价格低于其他地区,从湖北采购的磷矿石价格稳定;同时公司也在积极开发磷矿资源,确保未来原材料的供应。
􀁺  同时,公司目前充裕的营运资金,低的负债比,以及高效率的营销网络使得公司的费用率水平近年来不断下降。
􀁺  公司的未来发展方向是做大做强磷化工,在进一步获取磷矿资源的同时,积极寻求湿法磷酸提纯技术的国际合作,以提升公司在磷化工领域的技术水平,进一步提高公司的综合竞争力;同时公司也积极向上游煤化工领域渗透。

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