中金公司给予盐湖股份"谨慎推荐"评级  
        前三季度经营情况回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盐湖股份今日公布三季度业绩，实现营业收入58.89  亿元，同比增长6.3%；实现归属于上市公司股东的净利润18.28  亿元，同比降低24%，合每股收益1.15  元，低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  综合利用项目亏损拖累公司业绩。前三季度，公司综合利用化工一期和ADC  一体化项目亏损合计达4.88  亿元，拖累公司业绩约0.30  元。同时，公司收到的钾肥增值税退税较上年度减少，也拖累前三季度净利润。  钾肥价格近期相对疲弱。国际上，由于印度仍未调整国内的氯化钾补贴额度，新的钾肥合同谈判仍然僵持中，因此国际钾肥公司PotashCorp  和Uralkali  公司近期都已经宣布4  季度下调产量。国内方面，由于港口钾肥库存高位、下游复合肥厂家开工较低，国内钾肥价格近期相对疲弱。  投资预算加大，金属镁一体化项目加速推进。公司今日公告将对控股子公司盐湖镁业追加投资22.91  亿元，金属镁一体化项目的投资预算增加了81  亿元，项目将新增16  万吨聚丙烯、20  万吨烧碱、30  万吨PVC  和40  万吨电石产能，给装置及规模带来优化，有利于项目的长远发展，有望成为公司未来新的利润增长点。  未来关注点：中国、印度钾肥谈判；国际国内农产品价格；国际油价及巴西钾肥需求。  估值与建议：我们下调公司2012-13  年每股收益预测至1.55  元和1.80  元，下调幅度分别为9%和22%，并下调评级至"审慎推荐"。目前股价对应2012-13  年PE  为16x  和14x。