摘要
        专题研究
        房地产：开工回升  销售恐因低基数反弹明显
        我们维持对新开工温和回升的看法，预计10  月新开工同比为-7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是资金状态改善提升企业开工能力，库存压力得到一定消解，一线城市下降尤其明显，但整体库存仍在高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资单月同比预计12%左右，主要原因是土地购置费将尾随土地市场逐渐企稳，新开工温和回升，施工面积企稳。另外，由于基数下降明显，预计10  月销售面积同比升至20%左右。
        行业研究
        证券：自营业务投资范围扩大  明确金融衍生品投资监管政策此次证券投资品种范围的突破主要体现在场外市场，同时，《规定》放开了金融机构柜台产品，银行理财计划和集合资金信托计划的限制，标志着券商自营业务“另类投资”时代的到来。有证券自营业务资格的证券公司可以为投机、套利和对冲风险的需要而参与金融衍生产品交易；没有证券自营业务资格的证券公司可以为对冲风险的需要而参与金融衍生产品交易。
        纺织行业：商务男装短期有压力  中长期依然看好
        我们分析认为短期终端缺乏明显的催化剂支撑行业全面好转，但目前商务男装行业相关公司自6  月以来普遍深度调整，部分反映了明年的谨慎预期，我们中期仍看好七匹狼、九牧王、卡奴迪路、报喜鸟。考虑终端库存消化情况，我们预计行业景气复苏时间有望在2013  年年中。
        天然气：放松管制鼓励开拓高价市场  天然气供需矛盾减缓是背景2012  年版本的天然气利用政策，我们认为改变了07  年版本的偏向于控制需求增长，走向了强调合理开拓放大天然气利用，特别是承受能力强的天然气下游。背后的原因在于，天然气的供给大幅上升，供给价格迅速上升，因此开拓高承受能力的天然气下游市场就是关键。
        民爆行业：阶段性回落，不改长期向好趋势
        民爆行业前三季度短期的业绩波动，不改行业长期向好的发展趋势。估值阶段性回落，目前位于历史低点附近，建议择机介入，分享并购整合和一体化带给行业的成长，看好久联发展、雅化集团。