指数基金仍以较快速度发行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012 年三季度共新成立了16 只指数基金,合计募集190.34 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从产品形式角度看,新成立的指数基金中,8 只为分级基金,4 只为ETF,4 只为普通开放式指数基金。从标的指数类型角度看,新成立指数基金有8 只宽基指数基金,3 只主题指数基金,3 只QDII 指数基金。
新成立和净申购抵消净值下跌,规模基本持平。截止到2012 年三季度末,市场上的168 只指数基金资产规模共计3264.19 亿元(不计ETF 联接基金),较二季度末增加24.21 亿元,环比增加0.75%。新成立的16 只指数基金使指数基金资产规模增加190.34 亿元;份额净申赎使指数基金资产规模增加37.10 亿元,单位净值下跌导致指数基金资产规模减少203.22 亿元。
创新型指数产品资产规模首次超过传统型产品。虽然三季度市场总体下跌,但ETF 和指数分级基金仍保持净申购,同时新成立的ETF 和指数分级基金募集规模也大于普通指数基金和指数型LOF,使得创新型指数产品的资产规模在三季度末超过了传统型产品。创新型产品的资产规模占比为52%,传统型产品规模占比为48%。
跨境 ETF 面临折价赎回问题。跨境ETF 上市之后因有较大幅度折价,投资者在二级市场买入后赎回进行套利,使得跨境ETF 上市之后规模在不断减小。如何避免折价套利是基金公司发行ETF 的当务之急。在无法达到双向“T+0”的申赎机制下,“T+2”申购“T+2”赎回相对“T+2”申购“T+0”赎回能更好地避免折价套利赎回。
在单市场指数资源被占用殆尽的情况下,跨市场ETF 是基金公司分享ETF市场份额的重要竞争点。虽然交易所已经开放同一指数给多家基金公司开发多只ETF,但ETF 具有一定的先发优势,后来者若不能有明显优势来分享已有市场份额,布局相对空白的跨市场ETF 是较优的选择。
债券型指数基金未来有较大的发展空间。除了开发市场相对空白的跨市场ETF,还可以从债券指数基金入手来分享指数基金市场份额。而相比美国市场,债券指数基金在国内市场有很广阔的发展空间。
上交所大力推行产品创新,指数产品创新将“首当其冲”。在推动跨市场ETF和跨境ETF 之后,上交所积极开展货币、债券、黄金ETF 等多种创新产品研究,推动ETF “T+0”回转交易,研究建设上证LOF 平台,引入分级基金未来在上交所交易,适时推出基金回购交易,提高基金市场流动性。交易型产品将能得到极大的丰富,而相对透明的指数型交易产品将是创新重点。