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瑞昱研究报告:元大投顾-瑞昱-2379.TT-更新報告-121031

股票名称: 瑞昱 股票代码: 2379.TT分享时间:2012-11-02 08:25:03
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳娟娟
研报出处: 元大投顾 研报页数: 7 页 推荐评级: 中立
研报大小: 301 KB 分享者: x1i****a1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

結論與建議:
        第三季EPS1.25  元,毛利率雖較預期佳,但費用暴增相互抵銷下,數字符合預期,未來一季營運預期在平板、手機應用持續成長下,相較於往年淡季不顯著,第四季展望小掉,略較預期佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】元大最新預估瑞昱2012  年營收成長13%、EPS4.71  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2013  年預期平板、手機相關應用仍延續成長,預估營收成長7%、EPS4.96  元,目前PER11  倍處歷史區間的下緣,惟考量到後面幾月營收動能偏弱,建議維持中立,目標價60  元:基於1).  第三季EPS1.25  元,毛利率、費用率分別提升1.5、4.4  百分比之相互抵銷,獲利數字符合預期。2).  第四季應用於Tablet  wifi  及codec  支撐下,預估第四季營收微幅下滑,營運淡季不淡。3).  2012  年主要成長在於消費性及網通產品之應用,其中WLAN  大有斬獲,主要來自大陸Tablet、手機應用,TV  在大小M  合併之後,也有不錯之斬獲。元大投顧預估瑞昱2012  年營收成長13%、EPS4.71  元,成長46%。以現階段股價計算,本益比約11  倍,觀察往常、同業本益比區間落在10~18  倍,落在區間下緣,惟公司股價向來與業績連動性高,考量到短期營運動能偏弱,投資建議維持中立,目標價60  元。
        

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