聯電3Q12營收為285.25億元,YoY+13.3%,QoQ+3.3%,略優於日盛預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
毛利率則較2Q12的24.4%下滑至24%,主要在於折舊金額較前季增加7%所影響,營業利益36.12億元,受惠費用控制使整體費用支出下降,則是優於日盛預期34.26億元,3Q12稅前淨利36.95億元,QoQ+7.3%,稅後EPS 0.19元,較2Q12下滑主要是所得稅費用的大幅增加所影響。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)累計1Q12~3Q12營收799.1億元,YoY-1.9%,稅前淨利86.31億元,YoY-16.83%,稅後EPS 0.52元。
聯電預期4Q12晶圓出貨量將較3Q12下滑7%~9%,產能將在台南12A廠小幅增加,產能利用率將下滑到75~79%,ASP受到產品組合改變,先進製程比重增加,將較3Q12增加2%,營收將較3Q12下滑6%~8%,毛利率則將介於17%~19%之間。日盛預估受到產能利用率下滑,營收及毛利率下降,4Q12聯電的稅後EPS將較3Q12下滑至0.11元。
3Q12聯電的客戶及產品組合,以地區來看為北美下降,亞洲上升,IDM微幅下降,產品應用則是PC上升通訊下降,PC上升主要應用別在HDD與NAND FlashController IC,以及Touch Controller IC,4Q12則預期在通訊相關表現較佳。聯電40nm進度優於預期,3Q12已佔13%,預期2012年底40nm和28nm製程分別佔營收比重達15%和5%。
預估聯電2012年稅後EPS 0.63元,2013年稅後EPS 0.83元。但由於半導體產業進行庫存調整,將持續至2013年初,景氣回溫動能則需觀察終端銷售、新產品交替以及2013年總體景氣而定。預期4Q12~1Q13營收及獲利仍將逐季下滑,且仍有庫存調整風險,聯電的首次投資建議為中立。