3Q  净利润11.81  亿元(YoY-5%)，转让COREX  获一次性收入27.31  亿元结论与建议：
        前三季实现净利润107.9  亿元，同比增长70.7%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度毛利率8%，同比持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一至第三季度分别实现净利润：12.21  亿元、83.89  亿元（扣除出售特钢所得一次性收益后本业单季净利约15.79  亿元）、11.81  亿元。公司目前的估值偏低，股价对应P/E  为6  倍和11  倍，P/B  仅为0.7  倍。
        综合考虑股息率高、回购利好以及一次性收益等因素，维持买入的投资评级。
          前三季共实现营业总收入1461  亿元，同比下降12.67%；实现归属上市公司净利润为107.9  亿元，同比增长70.7%；基本每股收益为0.62  元/股，净资产收益率9.82%，继续保持国内同行业最优经营业绩。前三季度毛利率8%，同比持平。
          其中，第三季度归属于母公司所有者的净利润为11.81  亿元，较上年同期减4.88%；营业收入为479.86  亿元，较上年同期减14.58%。第一和第二季度分别实现净利润：12.21  亿元、83.89  亿元（扣除出售特钢所得一次性收益后本业单季净利约15.79  亿元）。
          同日，公司发布两条重要公告：第一，公司将以27.31  亿元向宝钢集团整体转让罗泾区域COREX  资产及生产关键技术。交割日是2012  年11  月1日，交易方式是协定生效后5  个工作日内一次性现金支付。按25%的所得税计算，该笔交易增厚公司四季度净利润约20.5  亿元，对应EPS  为0.12元。
          第二，通过了以49.76  亿元向广州市国资委收购湛江钢铁71.80%股权的决议。该收购方案以资产基础法作为评估方法。股权交割日为2012  年11月1  日。根据公告，湛江钢铁专案一期建成后，宝钢股份将新增粗钢能力871  万吨、钢材生产能力637  万吨。此前，公司发布公告称，湛江钢铁投资方案先期建设的工程项目静态投资约400  亿。
          受消息面刺激，钢价从9  月中旬持续上涨了一个月，目前已经从高位回落，符合我们的预期。由于下游需求方面没有同步放大，且随着天气转冷已经进入钢材消费淡季，如果后期没有实质性刺激政策出台，我们预计四季度钢价继续上涨的可能性非常小。
          在前一波的上涨中，钢材的上涨幅度远小于原材料的涨幅，这给四季度尤其是10  月份的成本造成很大的压力。9  月7  日至10  月10  日，长材价格涨幅约在10%-14%，板材在6%-12%；而同期铁矿石和方坯的涨幅都达到了18%，焦炭和生铁的涨幅分别为3%和7%。废钢价格上涨步伐稍显滞后，至10  月26  日共计上涨约13%。从公司的产品出厂价格看，主要产品的价格在10  月份和11  月份价格均保持稳定没有上调。
          预计  2012  年和2013  年公司分别实现净利润138.62  亿元（YoY+88%，EPS为0.79  元。其中本业实现净利润约50  亿元，同比下降32%）和70.98亿元（YoY-49%，EPS  为0.41  元，含利息收入13.28  亿元。若以2012  年本业净利润为基准，2013  年同比增长16%）。