今日要点
《宽松的“魔术子弹”边际效用递减》:在博览研究员看来,不断转弱的全球经济的客观现实和投资者的主观预期之间正在“断裂”,投资者指望的是巨大的货币和财政刺激项目而不是实体经济表现,甚至希望增长可以慢一些来触发更多的政府货币和财政援助行为。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 投资者沉溺于宽松的“魔术子弹”带来的阶段性刺激,尽管这种刺激的边际效用明显在递减,而不愿意真正去面对实体经济的长期性困境。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这也为全球金融市场的动荡埋下了不稳定的伏笔,不管是美国的财政悬崖,还是欧元区的债务危机深化,还是中国经济颠簸的“软着陆”都是潜在的导火索。2012年最后的2个月,不管“2012”会不会来,全球金融市场都会扣人心弦!
《11月行情展望:政治封顶,经济筑底》:毫无疑问,11月行情最大的主题是党的“十八大”,政治因素将成为行情的主导因素。博览主任研究员徐志丹女士对11月行情的总体定性仍然是,在政治周期内行情的想象空间并不大,这是因为宏观政策因“维稳”束缚住了手脚,出现大幅波动的可能性不大,进而难以出现政策放松刺激行情上涨的局面,是谓“政治封顶”;
但经济指标的继续好转与流动性的持续回暖在11月应是大概率事件,这将强化投资人对实体经济触底回升的乐观预期,行情通道的上轨和下轨继续向上抬升,行情底部亦向上推移,是谓“经济筑底”。 她认为,11月行情将呈现区间内震荡的特征,政治因素压制股指难以向上突破,同时,经济因素支撑股指在2000点上方震荡筑底,出现下破1999点的可能性不大。
《11月展望:经历“淬火”的中期反弹根基才更牢固》:经济增速“触底(甚至反弹)”,这一“新兴趋势”在四季度延续的概率较大; 而随着经济增速“触底”概率的提高,“老生常谈”的宏观政策,在四季度“躁动”的概率则是下降的; 博览研究员刘天智先生认为,“9.27”行情的成因,主要在类似“降准、降息,甚至更多刺激措施”的政策预期; 而所谓的“中期反弹”,主因在经济增速“下行趋势”的“暂缓”(阶段性的“触底、甚至反弹”)。 因此,10.26大幅下跌,可以看作9.27的“落幕”,但并不意味着“中期反弹”就此告终,反而可能因为对“不切实际的维稳预期的剔出”,经过“充分的”技术休整“淬火”后的中期反弹,其根基才能够更加牢固。