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浦发银行研究报告:光大证券-浦发银行-600000-息差环比回落,不良小幅回升,拨备计提增加-121030

股票名称: 浦发银行 股票代码: 600000分享时间:2012-11-01 17:01:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈维
研报出处: 光大证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 804 KB 分享者: cic****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          浦发银行前3  季度实现收入和净利润分别为608.3  亿和261.3  亿,同比分别增长23.4%和31.2%,EPS1.40  元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度收入同比/环比分别增长19.4%/3.6%,净利润同比/环比分别增长27.1%/-3.9%,EPS0.48  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前三季度年化ROAE21.75%,同比上升2.7  个百分点,净利息收入同比增22.6%,净手续费收入同比增24.1%。三季度净利息收入和净手续费收入环比分别变动3.4%和9.5%。具体来看:◆点评:
        (1)同业资产增速放缓。前三季度资产和负债较年初增长17%和17.2%,环比年中增长3.5%和3.4%。其中同业资产较年初和中期增长16.9%和0.8%,占总资产的比重较中期下降0.6  个百分点至24.6%。投资资产较年初和中期上升25.8%和-0.9%,占比12.9%。贷、存款净额较年初增长13.6%和14.2%,三季度单季环比增长4.1%和2.5%,贷款占比较中期上升0.3  个百分点至47.1%。人民币存贷比71.69%。活期存款占比较年中下降1.8  个百分点至31.1%,个人存款占比较年中下降0.1  个百分点至17.8%。
        (2)息差季环比回落。我们测算前三季度净息差为2.48%,较上年同期和今年中期(均为我们测算值,和公司公布值有一定差异)下降2BP  和5BP。
        (3)手续费收入较快增长。前三季度手续费和佣金净收入同比增24.1%,较上半年增长17.6%有所加快。三季度单季同比/环比上升37.4%和9.5%。期末非息收入占比11.3%,同比上升0.5  个百分点。
        (4)不良小幅上升,拨备计提增加。期末不良贷款余额87.2  亿,较年初和中期上升28.9  亿和10.3  亿。不良率0.58%,较年初和中期上升14bp和5bp。关注类贷款余额138  亿,较年初和中期增长32.5%和3.7%,占比0.91%。前三季度资产减值损失同比增长31.7%,其中三季度单季同比/环比增长8.3%和72.5%。期末拨备覆盖率385.4%,贷款拨备率2.24%。
        (5)  业务及管理费同比增长11.4%。成本收入比28.09%,同比下降3  个百分点,对业绩有明显贡献。
        

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