􀁺  M1  与M2  增速有所回升，4  月份CPI  依旧在高位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】存款速继续上升，贷款增速继续下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年新增贷款量仍将在央行控制范围内，但随着地震灾后重建引致的固定资产投资增加，我们预计下半年央行很可能会部分扩大信贷规模，相应地紧缩货币政策或略有放松，我们将密切关注政策的变化对银行业未来的影响
􀁺  存款准备金的再次上调以及地震灾害的影响减轻近期加息担忧。年初以来，存款准备金已经上调4  次，目前达到16.5%的历史高点，我们预计未来在加息空间逐渐减小的背景下，存款准备金的上调还会持续，预计至少达到18%。
􀁺  我们分析此次地震将影响整体银行业的资产质量，不良率上升的可能性很大。此外房产市场的持续低迷也将影响银行开发贷款的回收，造成不良率上升。
􀁺  目前所有上市银行已经公布完其一季报，业绩普遍亮丽。其中，交行。浦发、民生、招行、兴业、北京、南京的净利润增速超过100%，上市银行净利润总市值加权平均增速为68.5%，略微超出我们之前的预期。
􀁺  对于银行股来讲，尽管09  年解禁市值超过08  年，但08  年主要为小非解禁年，相较09  年来讲，解禁压力较大。
􀁺  目前，银行股的估值相对安全，08  年动态平均市盈率已经降至16.7  倍，  08  年动态市净率已经降至3.2  倍。对比银行H  股，整体银行股估值水平正逐渐与国际水平接轨。我们维持之前“增持”的投资评级。重点给予深发展银行、招商银行、浦发银行、建设银行  “增持”的投资评级。