事件：  
        2012  年1-9  月公司实现营业总收入17.91  亿元，同比增长41.30%；  营业利润2.15  亿元，同比增长25%；归属于母公司所有者净利润1.84  亿元，同比增长25.56%；实现每股收益0.41  元，三季度单季实现每股收益0.13  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          点评：  
        业绩增长符合预期，现金流状况良好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在宏观经济寻底的背景下，  公司项目施工未受宏观经济波动的影响，表现出了一定的抗周期性，业绩增长符合预期。公司应收账款1.96  亿元，占报告期内营业收入比例仅仅11%；预收账款余额达22.68  亿元，占报告期内营业收入比例126%，报告期内实现1.08  亿元经营性现金流净流入，体现出公司对业主具有较强的议价能力，现金流状况良好。
        公司在手订单饱满，未来业绩增长确定性强。公司属于订单驱动型的工程企业，在手订单是业绩增长的重要保证。2011  年公司新签订单75  亿，3  倍于过去几年的年均订单签订额，是2011  年营业收入的3.2  倍。报告期内公司新签订单也达16  亿元以上，虽然同比下降，但仍处于历史平均水平。目前公司订单执行情况良好，饱满的在手订单有望在未来逐渐转化为收入，驱动公司业绩增长。
        新型煤化工行业的良好投资标的，期待政策出台催化估值提升。公司在煤制乙二醇、煤制烯烃、煤制天然气工程领域均处于国内领先水平，是新型煤化工行业的良好投资标的。随着未来新型煤化工深加工政策的出台，公司有望畅享投资盛宴，使估值中枢获得进一步提升。  给予公司"增持"评级。我们维持公司2012~2014  年EPS  分别为0.81  元、1.16  元和1.60  元，对应PE  分别为25  倍、17.4  倍和12.6  倍，给予"增持"评级。