股市连续三周的涨势在本周宣告结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面情况虽有改善迹象，但未出现根本性好转的信号，市场做空力量仍然较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证综指本周下跌2.92%至2066.21点，沪深300  指数下降3.62%，中小板指数下降4.6%，创业板指数下跌4.74%，市场呈现普跌局面。
        本周净减持额相比上周略有下降，10  月截止目前累计金额低于9  月。中小板、创业板减持金额1.99  亿元、增持金额0.41  亿元，净减持额略有下降。随着10、11  月中小板、创业板迎来解禁高峰期，股东减持风险将是投资中小盘股票时必须考虑的问题之一。本周具体的减持明细中，正海磁材本周减持736  万股，市值也高达11200  万元；丽鹂股份减持市值达到2153  万元；此外，兆驰股份和宏润建设本周减持市值也分别将近1350  万元和1095  万元；增持方面，建议继续关注高管增持的新和成，本周增持金额达到757.7  万元；粤水电，增持280万股，金额达到1476  万元；下周解禁数额较本周大幅上升，从预计解禁市值的角度，重点警惕华谊兄弟（30.57  亿）、银江股份（12.07  亿）。
        流动性：央行逆回购操作放量增长。我们选择银行间7  天回购利率以及贴现利率作为观察流动性的指标。本周五七天回购利率上升至为3.72%，银行间转帖利率下降至为3.90%，票据直贴利率（长三角）环比下降至为4.40%。本周央行逆回购操作放量增长，逆回购到期规模4050  亿元，减去190  亿元央票到期和共计3160  亿元的逆回购，公开市场资金净回笼700  亿元。
        观点偏谨慎，关注企业盈利变化。通过中报我们看到企业的盈利短期难见反转迹象，中小盘股2012  年中报收入增长10.85%、净利润下降9.32%：其中中小板收入和净利润增速分别为10.61%和-10.85%，创业板收入和净利润增速分别为12.90%和-2.68%。因此，刺激政策出台后的乐观情绪是否能够持续，还须企业盈利改善的支撑，脱离基本面的股指反弹或难以持续。重申我们在《中小盘股2012  年中报分析》报告中提及的两条思路：首先我们认为当前形势下首先应关注业绩确定性较高，未来业绩环比改善预期较明显的公司；其次，我们建议关注大股东主动延长限售期的公司。
        成长随笔：在“十二五”规划推动下，中国这五年是明确的转型期。考虑到近期国家出台的部分针对小微型企业的扶持政策、结构性减税以及发展文化传媒的政策都利好中小盘个股，小盘成长股自然当仁不让成为多方的突破口。可见，中长期宏观经济发展趋势与政策导向都渐渐向消费、新兴产业倾斜，那么，去寻找能够代表未来发展的成长股就显得尤为重要。即，选择成长股的核心就是把握未来新的大趋势，大趋势推动的变革最终带来公司成长和投资机会。
        本期申万中小盘周报成长股投资组合未有调整，标的为：加加食品、威创股份、新天科技、康得新、海康威视、中科电气、易联众。