1、公司主要生产建筑内塑料管道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品为高端新型塑料管道,主要包括无规共聚聚丙烯(PPR)系列管材及管件、聚乙烯(PE)系列管材及管件、高密度聚乙烯(HDPE)双壁波纹管和聚丁烯(PB)管材管件。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012年上半年,四种产品的营业利润占比分别为51.9%、31.2%、3.9%和4.8%。
PPR管道主要用作建筑内的冷热水管道;PE 管道主要应用于城乡供水、建筑内同层排水、地源热泵和地板采暖;HDPE 双壁波纹管主要用作市政排污管;PB 管主要用于建筑内高温散热器采暖和地板辐射采暖。
2、塑料管道成长性较好。塑料管道相对比铸铁管、镀锌管和水泥管等传统管道而言,具有节能节材、环保、轻质高强、耐腐蚀、内壁光滑不结垢、施工方便等优点,因此在中小口径领域(DN<1200)对其他管道,特别是铁管的替代能力很强。另外,塑料管道的应用领域也从建筑、市政给排水领域不断拓展到工业流体输送、城市燃气等工业领域的应用。塑料管道近年的产量和收入增速都维持在15%以上,塑料管道产量近十年的复合增长率达到24.0%,塑料板管材2001-2011年的复合增长率高达27.9%。
3、公司主要产品的应用领域不断扩张。从塑料管道的发展进程来看,初期PVC 管较多,后因新型塑料管道(包括PPR、PE、PB 等)性能更加优异,对传统塑料管PVC管形成了替代作用。近年,PPR、PE和PB的增速每年保持在20%以上,远超过PVC管。
公司主要产品的应用领域在不断拓展,公司未来将发力拓展工业流体输送、城市燃气等工业应用领域。目前公司PPR管已经拓展到中央空调系统、建筑明装管道、建筑主立管道、直饮水管道工程等新兴管道领域。PE 管的新应用领域包括地源热泵、同层/虹吸排水和地板采暖等。
4、原材料价格有望下跌。公司PPR管道的原料PPR粒是塑料PP中的一种,PE管道的原料为塑料PE,上游都是原油,滞后于原油价格的变动。近期原油价格快速下跌,国内市场聚丙烯PP的价格10月中旬以来不到两周的时间里下跌了17%。但是公司PPR管道的原料PPR粒主要来自北欧化工,到岸价下跌得很少。
在国际原油价格大幅下跌,国内PP价格已经大幅下跌的背景下,公司原材料PPR粒的价格有望大幅下跌。公司另外一个主要产品PE管道的原材料LDPE价格近一个月下跌4.5%,未来也有望进一步下跌。