澄星成长潜力高但业绩不确定性较大澄星今年的成长主要来自于在黄磷价格、五钠价格以及磷酸价格大涨的背景下，黄磷自给率的增加将有效提升综合毛利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在这其中，我们对澄星宣威磷电的生产情况一直抱有担忧，黄磷炉开工不稳，磷矿石和用电量较大，使得黄磷生产的成本较高且产能利用率不稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，夏季水电供应的好转将提高黄磷的开工率，国家对磷矿石和黄磷在10月份前加征的100%关税也将对国内磷矿石和黄磷的价格起到抑制作用，因此黄磷价格很有可能波动较大。申万行业研究员认为，澄星的业绩具有较大的不确定性，对于澄星应多一份谨慎。以澄星目前的价位，在市场的波动中很有可能触发转债赎回条款，而从历史来看，澄星正股的波动较大，因此我们建议低风险偏好的投资者，如果持有澄星转债，可以逢高减持。
　　化肥价格受到抑制、赤天化仍具持有价值国家对化肥於四季度前加征特别关税的政策在抑制国内化肥价格上涨压力的同时也影响了市场对化肥行业的判断，本周包括赤天化在内的部分气头和煤头化肥股跌幅均超过10%。对于尿素行业，未来的出口政策非常值得关注。市场已经有这样的预期，如果出口政策在三季度后依然从紧，对于市场集中度非常低的国内尿素行业可能会迎来整合的机遇，有成本优势的企业可能借此做大做强，同时，由于一些生产成本高的小企业可能被挤出市场，供应过剩的局面也将有所改善。赤化转债目前已进入转股期，但正股价格具赎回条件满足价仍有约23%的空间，短期赎回可能性较小。虽然赤天化短期上涨的动力受到了政策的抑制，但在相对看好市场未来一阶段表现以及综合考虑赤化转债目前的价位和转股溢价率后，我们认为赤天化转债仍具有较高的持有价值。